20201101.国元证券.APU赛道分析.pdf
这份研报主要分析了APU（应用处理器）的市场、技术和产业链，并推荐了相关投资标的。
**核心观点：**
* **APU市场前景广阔：** 物联网爆发和国产替代加速为国产APU厂商带来历史机遇。APU主要应用于智能移动和物联网领域，市场潜力巨大。
* **ARM是芯片IP霸主：** ARM架构在智能手机领域占据绝对优势，并凭借低功耗、高性能等特点在物联网领域占据领先地位。ARM通过授权IP模式构建了庞大的生态系统，降低了芯片设计门槛。
* **RISC-V值得关注：** 开源免费的RISC-V指令集架构为国产芯片自主可控提供了新的选择，有望在中美摩擦背景下加速发展。
**主要内容：**
* **APU市场概述：** 分析了APU的定义、应用领域、市场规模和竞争格局。指出智能手机市场由高通、海思、苹果垄断，而物联网市场则呈现百花齐放的态势，为国产APU厂商提供了发展空间。
* **ARM生态圈：** 详细介绍了ARM架构的优势、授权模式、产业链以及生态系统的构建。强调ARM在智能移动领域的统治地位，并分析了其在物联网领域的潜力。
* **产业趋势分析：** 强调了5G、AI和物联网等技术的发展为APU带来新的机遇，并分析了RISC-V在国产替代中的作用。
* **重点关注公司：** 晶晨股份、富瀚微、瑞芯微、全志科技、北京君正、国科微。
**投资建议：**
建议关注国产APU厂商的投资机会，如晶晨股份、富瀚微、瑞芯微等，这些公司在各自的细分领域具有较强的竞争力，并有望在国产替代进程中受益。
**风险提示：** 下游需求不及预期，产品研发不及预期，物联网技术发展不及预期，RISC-V发展不及预期。
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