20201022-山西证券-传媒行业数字阅读专题报告：行业之变全梳理，赛道拓宽价值凸显.pdf
本报告深入梳理了数字阅读行业的变化，认为行业正迈向转型发展阶段，赛道拓宽价值凸显。
**核心观点：**
* **商业模式之变：** 会员模式优化，平台加速布局免费阅读模式，带动用户规模化，并挖掘版权运营的长尾价值。
* **应用场景之变：** 布局有声赛道成为平台标配，满足用户碎片化时间需求，硬件设备发展推动阅读场景多元化。
* **营销方式之变：** 短视频与阅读联动成为营销新阵地，知识付费型MCN/KOL趋向专业化。
* **分发渠道之变：** 融入互联网巨头生态，构建数字阅读强大流量背书。
* **平台分析：** 阅文集团构建内容渠道矩阵，掌阅iReader聚焦内容集成与流量集成，平治信息百足模式构建内容基础。
**投资建议：**
* 关注头部平台公司阅文集团和掌阅科技，它们兼具内容生产与运营优势，并在行业变化中拓展业务增量。
* 关注围绕内容竞争，拥有版权输出能力、积极布局阅读数字化及有声内容的公司，如中信出版、新经典、凤凰传媒、中南传媒。
**风险提示：**
* 行业竞争加剧风险
* 内容监管趋严
* 盗版对正版权益的侵害
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