餐饮行业：65页行业深度，鸟瞰餐饮零售化产业全景，把握万亿市场变革机遇-安信证券-20200622.pdf
该研报题为《65页行业深度:鸟瞰餐饮零售化产业全景,把握万亿市场变革机遇》，安信证券发布。核心观点为：餐饮企业通过零售化转型，可以将品牌力、洞察力、营销力、供应链等优势规模化变现，打破销售时间和空间限制，从5万亿餐饮赛道延伸至15万亿与“吃”相关的整体行业。
研报从前端餐厅（外卖、食材半成品、食品&IP产品）、中端平台（预点餐、外卖、半成品菜和零售食品）和上游供应链三个层面剖析产业链，并寻找投资机会。
**核心投资建议包括：**
* **餐饮企业龙头：** 海底捞、九毛九、呷哺呷哺（推荐逻辑为门店扩张和经营改善）。
* **餐饮零售化标的：** 广州酒家、颐海国际。
* **中端平台商：** 美团点评（推荐逻辑为疫情加速餐饮线上化）。
**上游供应链方面，** 报告看好蜀海供应链（海底捞关联企业）、永辉彩食鲜、美菜、宋小菜等企业潜力。强调供应链对餐饮规模效应和半成品菜发力的重要性。国内餐饮供应链潜力巨大，但因耕地碎片化、冷链滞后、连锁率低等因素起步较晚，未来随着餐饮连锁化和标准化程度提高，以及冷链物流发展，餐饮供应链将迎来发展机遇。
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