医美行业深度报告：万亿市场，制造美丽-国海证券-20200925.pdf
这份《医美行业深度报告》由国海证券发布，旨在分析中国医美市场的现状、潜力及未来发展趋势，并给出投资建议。
报告认为，中国医美市场正经历高速增长，正规医美机构的市场份额有待提升。年轻女性是医美消费主力，但市场供不应求导致大量份额流向非正规市场。随着监管趋严和互联网医美平台的兴起，正规医美机构有望重获市场份额，并涌现行业龙头。
通过对比美国和韩国，报告指出中国医美行业仍处于成长初期，机构盈利空间巨大。中国医美机构及医生资源供给不足，但高毛利是普遍特征。通过规模化经营和控制营销费用，大陆地区医美机构净利率有提升空间。
报告预测，中国医美市场未来潜力巨大。尽管人均医美开支和渗透率仍有增长空间，但年轻群体和渗透率的提高将是关键驱动力。同时，一线城市和下沉市场的潜力巨大。报告预测未来三年中国医美市场规模将达3600亿元，远期有望达到2万亿元。
基于以上分析，报告首次覆盖医美行业，给予“推荐”评级。推荐关注朗姿股份、香港医思医疗集团、华韩整形、利美康、荣恩集团等个股。报告同时提示了居民可支配收入不及预期、医疗事故风险及医美技术与社会审美不匹配等风险。
总体而言，报告看好中国医美行业的长期发展前景，以及正规医美机构的市场机会。
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