20201020-国海证券-传媒电商行业深度报告：字节跳动产业链之直播电商篇.pdf
这份深度报告探讨了字节跳动产业链之直播电商。
**核心观点：**
* **内容电商崛起：** 流量价值向下，内容价值向上。传统电商衰退，内容电商成为新引擎，视频直播是重要驱动力。
* **直播电商爆发：** 2020年中国直播电商交易规模预计破万亿，渗透率提升，直播将成为标配，直播电商“人货场”快速发展。
* **抖音电商战略：** 抖音作为内容电商新贵，将电商作为重要战略部署，经营模型是优价好物、长效经营。抖音电商GMV、商家数量均快速增长。
* **电商分类：** 内容电商、传统电商和社交电商中，抖音电商有望成为新贵。
* **投资策略：** 看好内容电商，尤其是抖音电商。优质内容引流，推动流量变现，优质内容成为高性价比流量获取手段。
**详细分析：**
* **电商发展趋势：** 网络零售额持续增长，但增速放缓；移动电商用户增长，但增速下滑。传统电商流量红利见顶，内容与社交电商成新方向。
* **直播电商生态：** 2020年直播电商推向风口，与电商融合，用户增加，商业模式被认可， 成为新引擎。
* **MCN机构：** 直播电商衍生媒介MCN，市场规模增长。
* **抖音电商分析：** 抖音以内容平台切入，构建生态闭环，通过内容、供应链和选品构建核心竞争力。2020年1月DAU超4亿，8月DAU达6亿。
* **行业评级与投资策略：** 给予行业推荐评级。看好内容电商，特别是抖音电商。
**风险提示：** 市场竞争加剧、内容监管、业绩不及预期等风险。
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