2023年宏观经济及大类资产展望-国元证券-20221009.pdf
这份文档是国元证券在2022年10月发布的2023年宏观经济及大类资产展望报告摘要。报告对2023年及2024年的宏观经济形势及大类资产配置提出了展望和策略，主要观点如下：
**宏观经济展望:**
* **2023年国内经济：** 地产投资企稳和库存周期启动将带来积极影响。预计2023年下半年地产投资企稳，大宗商品价格下降带动企业库存去化。
* **2024年全球经济：** 全球经济可能开启共振复苏。发达国家货币政策重启宽松是经济企稳复苏的必要条件，预计美国经济在2024年初进入复苏阶段。
* **国内宽信用：** 预计本轮国内的宽信用会持续到2023年年底，主要依靠国家力量推动，且银行活动活跃。
**大类资产配置策略:**
* **固定收益类资产：** 具备较高的投资价值，经济承压+货币宽松是利好因素，资产荒导致资金流向债市。
* **权益市场：** 将进入一轮偏长的震荡市，但结构性机会仍存。行业配置上，大消费类确定性更高。
* **商品：** 仍以做空机会为主，全球去信用是主要逻辑，大豆、焦煤、豆粕、原油、铜的做空胜率更高。
* **全球经济企稳后（预计2024年初）:** 债券收益率企稳，固收类资产的收益变窄；权益市场有望在经济回升的带动下上涨，地产等周期类行业有望表现；商品市场进入熊市尾声。
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