20200707.国元证券.半导体设备投资地图.pdf
这份国元证券的研究报告主要围绕半导体设备行业展开，分析了半导体设备的重要性、市场格局、技术演进及产业链情况，并对国内外主要设备厂商进行了对比分析，重点关注国内企业的崛起机遇。
报告首先强调半导体设备是支撑行业发展的基石，在中国芯片产业崛起的大背景下，上游设备材料企业有望迎来历史性发展机遇。报告指出，半导体行业具有周期性，但新技术和市场需求驱动行业持续发展，半导体设备对周期变化敏感，新一轮增长周期有望带动设备需求。
报告详细拆分了芯片制造工艺流程，包括薄膜、刻蚀、光刻和清洗等工艺，并对比了国内外龙头企业的技术水平和市场份额。报告指出，随着工艺节点的推进，参与竞技的玩家越来越少，先进制程高额的研发成本和资本投入提高了行业准入门槛，导致先进制程格局集中化。
报告分析了半导体设备需求端的影响因素，包括逻辑芯片和存储芯片的制程演进、多重图形技术、尺寸缩减和3D结构化等。报告认为尺寸缩减+3D结构化是半导体设备发展核心驱动因素。
报告详细阐述了全球和中国设备市场需求，指出中国大陆半导体设备销售占比逐年走高，并分析了各类设备在晶圆产线中的价值占比。
在供给端，报告分析了全球和国内供应商的现状，指出半导体设备市场集中度很高，以美国、荷兰、日本为代表的Top10企业垄断了全球市场的大部分份额。报告强调国内集成电路设备的自给率很低，国产替代势在必行。
报告最后分析了国内半导体设备生态的历史转折期，指出国家高度重视和大力支持行业发展，并对北方华创、中微公司、华卓精科、芯源微、盛美半导体、至纯科技和赛腾股份等重点公司进行了分析。
报告指出，国产半导体设备在技术研发、市场拓展和客户合作方面仍面临诸多挑战，但随着国内晶圆厂进入密集建设期，国产设备需求将迎来重大机遇。 ArF光刻机是市场主流需求，有望成为国产光刻机突破点。
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