呼吸机专题报告：呼吸机，生命防线，呼吸守候（医疗保健行业）-20200409-国元证券-30页.pdf
这份医疗保健行业研究报告聚焦于呼吸机这一关键医疗设备，探讨了其在新冠疫情中的重要性、市场缺口、生产挑战以及未来发展趋势。
**新冠疫情下的呼吸机需求：**
* 呼吸机是应对新冠肺炎重症和危重症患者的关键设备，通过替代或控制生理呼吸，改善呼吸功能，为其他治疗争取时间。
* 报告分析认为，呼吸机缺口与死亡率呈正相关，尤其在疫情初期，缺口较大的地区死亡率相对较高。
**呼吸机市场分析：**
* **市场缺口：** 疫情前，国内呼吸机保有量较低，ICU资源挤兑严重的武汉地区呼吸机缺口明显。全球范围内，美国、英国、法国等国家呼吸机储备相对充足，但仍面临需求激增的挑战。
* **一机难求原因：** 呼吸机生产受限于技术壁垒（核心零部件依赖进口）和产能限制。上游零部件供应复杂，下游生产需满足无菌要求和资质壁垒。
**跨界生产的探讨：**
* 车企、航空企业等跨界生产呼吸机，具有供应链和技术优势。但设计复杂、无菌量产以及售后服务等方面面临挑战，难以完全替代传统呼吸机企业。
**未来发展趋势：**
* 呼吸机短期内受疫情需求激增影响，长期来看，可能提升ICU建设和呼吸疾病关注度。
* 国产呼吸机品牌有望凭借质量和服务赢得认可，进口替代加速。
**投资建议：**
* 呼吸机板块建议关注迈瑞医疗、鱼跃医疗等头部企业。
**风险提示：**
* 疫情结束后，需求恢复不及预期。公共医疗卫生建设进展不及预期。
**报告还强调：**
* 呼吸机主要分为有创和无创两种，功能和适用场景多样。
* 国产品牌在市场份额方面与外资品牌仍有差距，但正在逐步发展。
* 呼吸机核心零部件依赖进口，技术壁垒较高。
* 国内外厂商都在积极扩产，应对呼吸机短缺。
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