零售及美护行业双11大促点评：国货品牌表现亮眼，抖音渠道高增长-国元证券-20231113.pdf
这份国元证券发布的家庭与个人用品行业点评报告（2023年11月13日）主要分析了双十一期间的零售及美护行业表现，特别是国货品牌的亮眼表现和抖音渠道的高增长。
报告要点如下：
1. **双11平台数据：** 综合电商同比略有下降，但直播电商保持稳健增长。全网GMV增长2.08%，其中综合电商下降1.12%，直播电商增长约18.58%。服饰、家具用品、美妆是抖音平台的主要品类，农资绿植、3C数码家电、运动户外增速显著。
2. **美护行业：** 大盘增速承压，但国货品牌表现亮眼。综合电商平台美妆GMV同比微降，天猫、抖音、快手三大平台总计680亿元，抖音同比增长53%。天猫平台国货品牌排名上升，珀莱雅登顶美妆总榜，薇诺娜进入TOP5，可复美进入TOP20。抖音平台护肤类目国货增速明显高于欧美品牌，彩妆类目国产品牌占TOP10品牌总GMV的82%。
3. **美护上市公司：** 珀莱雅在多渠道表现出色，登顶天猫美妆等多个榜单。巨子生物旗下可复美在天猫、京东的多个类目中排名第一，全渠道GMV同比增长100%以上。贝泰妮旗下薇诺娜跻身天猫美妆类目TOP5。
4. **投资建议：** 维持行业“推荐”评级，重点关注珀莱雅、巨子生物、贝泰妮等公司。
5. **风险提示：** 注意行业景气度下滑、品牌竞争加剧等风险。
总体来说，报告强调了双十一期间，虽然整体电商增长放缓，但直播电商依然强劲，尤其是美护行业，国货品牌凭借在抖音等新兴渠道的优势，取得了不错的增长，建议关注相关龙头企业。
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