疫后会出现劳动力缺口吗？之海外经验-招商证券-20221225.pdf
这份招商证券的研究报告探讨了疫情后海外经济体是否会出现劳动力缺口，并分析了不同经济体（美国、欧元区、英国、韩国和越南）的经验，以及可能影响疫情后劳动力市场结构性变化的因素。
**核心观点：**
* **欧美出现劳动力短缺：** 疫情后，美国、欧元区和英国普遍出现劳动力短缺，主要原因是提前退休、移民减少和辞职潮。这加剧了供应链瓶颈和工资上涨压力，限制了产出。
* **韩国和越南的情况不同：** 韩国在防疫放开后，劳动参与率反而上升，失业率下降，主要原因是老龄劳动力在生活支出压力下非自愿供给提升。越南的劳动力供需错配问题也得到了迅速改善。
* **影响劳动力市场结构性变化的因素：**
* 疫后财政支持力度
* 老龄福利制度
* 财富效应
* 劳动力市场初始条件
* **中国的情况：** 尽管某些行业可能出现结构性招工问题，但中国整体劳动力供给压力不大。2023年，中国的劳动力市场可能呈现两条主线：
* 劳动力供给不应成为内需复苏的显著约束性因素。
* 失业率会随经济回暖而下行，消费复苏可能出现在劳动力市场实质性改善之后。
**对中国市场的启示：**
报告认为，与欧美相比，中国的劳动力供给压力并不大，不应成为内需复苏的阻碍。不过，需要关注疫情高峰期和外需底部叠加可能带来的影响。未来，随着经济回暖，中国的劳动力供需匹配效率有望改善，从而促进消费复苏。
**风险提示：** 疫情和政策超预期是该报告需要防范的风险。
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