有色金属行业海外锂矿企业2022Q4经营情况跟踪报告：澳矿售价坚挺，海外锂矿建设进度远不及预期
东北证券发布了一份关于海外锂矿企业2022年第四季度经营情况的跟踪报告，核心内容如下：
**1. 澳矿供应端：**
* **澳矿售价坚挺，4Q22产量销量双增**： 澳矿4Q22产销量分别增长10.4%和13.0%，主要受益需求旺季。预计1Q23增量有限。
* **Greenbushes等锂精矿售价上涨**：Greenbushes、Pilbara、Mt Cattlin、Mt Marion 4Q22锂精矿平均售价环比均有不同程度上涨。预计1Q23售价将继续上行，Greenbushes、Marion、Wodgina锂精矿售价将从4Q22的4000美元/吨左右上升至6000美元/吨。
**2. 海外锂矿项目进展：**
* **在产矿山增量有限**：未来2年主要通过技改小幅增产，2023年或有3.1万吨LCE新增产能投放，2024年几无增量。
* **在建项目普遍推迟**：受多种因素影响，新建产能约56%的项目进度不及预期。建设周期通常长达3-4年，且近年来受疫情影响进一步拉长。
* **供应链“去市场化”趋势明显**：资源争夺白热化，包销协议增加。资源国加快延伸锂盐一体化产业链，未来自由流向市场的锂资源将减少。
**3. 主要海外在建矿山进展（部分）：**
* **美洲：**Sigma项目储量大增。
* **澳洲：**Mt Holland项目如期推进，预计23年年底产出锂辉石。
* **欧洲：**主要供应欧洲电车产业链。
* **非洲：**资源体量大、品位优，开发进度还需密切跟踪。
**4. 投资建议：**
* **短期策略：**重视板块反弹行情，下游去库接近尾声，锂价或有望企稳。
* **长期策略：**长期看锂资源自主可控上升到战略高度，估值有望重塑。
* **关注标的：**融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等。
* **风险提示：**锂供给超预期，下游需求不及预期，以及政策风险。
**5. 其他关键信息：**
* 报告中，澳矿Q4产销量通常较高，澳洲在产矿山Q4产销量分别为77.0、76.2万吨。
* 预计 Greenbushes 1Q23 锂精矿售价将继续上涨，主要受锂盐价格影响。
* 澳洲七大矿山2-3年产能增量有限。
* Mt Cattlin锂资源量从32.6万吨LCE 提升至39.8万吨LCE。
* Mt Marion扩产项目延期投产，下调 FY23 产量指引。
* Wodgina预计1H23锂精矿售价环比增加。
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