2013科技股行情复盘启示录：如何应对当前科技股的交易拥挤？
本报告探讨了如何应对当前科技股的交易拥挤，并基于对2013年科技股行情的回顾，提供了策略建议。
**核心观点：**
当前科技股交易拥挤是产业趋势形成初期的正常现象。2013年科技股行情中机构加仓导致成交拥挤，但未改变产业长逻辑。后续行情可能完成TMT板块内部的扩散，路径可能从计算机、通信转向传媒、电子甚至科创板。对于优质标的，建议逢调整加仓；对于纯题材类标的，保持谨慎。
**2013年科技股行情启动：**
宏观经济“三期”叠加（经济增速下台阶、结构调整阵痛、刺激政策消化），传统行业增长乏力，新兴行业崛起。移动互联网发展迅速，智能手机普及奠定了“场景革命”的基础，4G建设和终端需求相互促进，推动全产业链景气上行。
**2013年科技股从主题投资演变为主题：**
政策+技术主题催化第一波上行。传媒、移动游戏、4G等领域带来机遇，科技股行情从主题投资转向主线，开启第二波上行。
**产业趋势下的科技股行情：**
市场对科技股板块认知不断进化，行情将经历多轮上攻。2013年科技股行情分为四个阶段：主题投资催化上行、钱荒下的回调、再度上行二次冲顶、宽幅震荡。机构两轮加仓，融资余额持续上行。
**风险提示：**
业绩暴雷、产业趋势不及预期、宏观经济下行等。
**13年科技股启动原因：**
宏观经济“三期”叠加，新兴行业占优。移动互联网方兴未艾，“场景革命”指日可待。
**科技股爆发：**
股价上涨，交易额增长。
**后续行情：**
1. 传媒、移动游戏、4G等领域带来机遇
2. 业绩验证
3. 板块扩散
**后续投资建议：**
1. 适度高低切换，不断迭代筛选。
2. 对于优质标的，建议逢调整加仓
3. 对于纯题材类标的，保持谨慎。
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