宏观专题报告：疫情后如何重建消费？（更新版）-海通证券-20200413.pdf
本文是海通证券的宏观研究报告，主要讨论了在新冠疫情后如何重建消费。报告的核心观点如下：
**1. 消费受创，重建消费驱动内需：** 疫情对消费造成严重冲击，但随着国内疫情控制，扩大内需成为关键。消费已成为内需首要驱动力。
**2. 促消费的实招：**
* **提高居民收入：** 通过补贴或减税提高收入，如定向补贴、出口企业补贴、失业人员补助。
* **提升消费意愿：** 减税、放松汽车限购、增加假期、增加公共消费等。
**3. 具体政策建议：**
* **定向补贴：** 针对出口企业（阶段性员工工资补贴），失业人员（失业补助金，或减免个人所得税）。
* **消费补贴：** 汽车、家电下乡，或发放消费券（多地已实施，覆盖广但额度有限，短期有效，长期易透支）。
* **减税：** 重启小排量车购置税优惠，减轻消费负担。
* **提升消费意愿：** 放松限购，完善配套设施；增加或延长假期；增加政府公共消费。
**4. 行业聚焦与资金来源：**
* **优先支持领域：** 汽车、家电等可选消费；线下餐饮、文旅等服务消费。
* **政策侧重：** 中央侧重补贴、减税，地方侧重消费券。
* **资金来源：** 财政赤字扩大，政府支出结构调整。
**5. 长期展望：**
* 短期需求被压抑，促消费政策加码，前两月压抑的需求有望释放。
* 预计全年消费增长4%-5%。
**总结：** 报告认为，疫情对消费造成冲击，重建消费是关键。要通过多种手段提高居民收入、刺激消费意愿，并关注行业侧重和资金来源，从而推动消费复苏，实现经济增长目标。
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