【中金财富研究-电话会议纪要】疫情带来危与机，消费板块如何布局_20200213.pdf
本次中金公司电话会议主要围绕“疫情带来危与机，消费板块如何布局”展开，探讨了疫情对食品饮料、餐饮、零售、纺织服装、互联网及旅游行业的影响与应对策略。
**食品饮料：**
* 刚需食品（如速食、包装食品）受益于居家隔离，龙头企业市占率有望提升。
* 白酒、调味品、啤酒等社交属性强的品类短期受冲击大，但白酒中长期仍具投资价值。
**餐饮：**
* 疫情对餐饮收入和利润产生负面影响，但长期增长逻辑不变。
* 龙头公司具有防御性，疫情后有望迎来反弹。建议逢低吸纳。
**零售：**
* 超市板块影响最小，生鲜业务突出、具备到家业务的超市防御性更强。
* 长期看，超市龙头有望加速扩张，生鲜+到家成趋势。
**纺织服装：**
* 品牌商直营店受冲击大，上游纺织企业受影响相对有限。
* 短期可关注防护服等需求增加的企业，长期看好海外产能占比高的企业及羽绒服消费升级趋势。
* 疫情有望催化体育用品需求。
**互联网：**
* 生鲜到家需求增长，疫情下渗透率有望提升，长期看好具备供应链能力和流量基础的玩家。
* 在线旅游、餐饮外卖短期承压，但具备复苏弹性。
* 电商板块整体影响中性，需关注各平台的具体情况及应对策略。
**旅游：**
* 疫情导致旅游业收入下滑，但下跌空间有限。
* 疫情后预计迎来反弹，可逢低吸纳中国国旅、宋城演艺等龙头。
**交通运输：**
* 物流快递面临运力恢复的挑战，但疫情期间表现突出的企业有望获得市场份额。
* 短期私人出行意愿可能增加，但长期来看公共交通仍是主流。
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