疫情的危与机（八）：大数据深度，复工究竟进行到哪儿了-中信证券-20200306.pdf
中信证券发布了一份关于中国复工情况的深度分析报告，基于发电用电、人口迁徙、交通出行等大数据，评估了复工进展。
**核心观点：** 全国除学生外的返工率约为65%，企业复产率和员工到岗率约为70%。中小企业和生活性服务业复工困难较大，后续或有更多支持政策。
**关键数据：**
* **复产率与产能利用率：**
* 六大发电集团耗煤量已恢复至去年同期75.6%，且3月4日创年后新高。
* 企业用电量复产率约为66%，预计已提升至70%以上。
* **员工到岗情况：**
* 员工到岗率约70%。
* 本地员工及已返工员工占总数的89%。
* 高峰拥堵延时指数恢复至2019年82%。
* **返工率：**
* 除学生外返工率约65%。
* 清华DaaS数据显示农民工返工率约74%。
* **中小企业复工情况：**
* 中小企业复工率远低于规模以上企业，约为32.8%。
* 部分地区电力复工率与复产率倒挂，佐证中小企业复工进展不顺。
* **生活性服务业：**
* 周末出行强度骤降，表明需求疲弱。
* 工作日出行强度已恢复至60%，但周末仅为40%~50%。
**行业复工复产情况：**
* 各省规模以上工业企业复工率普遍较高，接近90%。
* 部分省份如甘肃、山东、天津等中小企业复工率相对较低。
* 周末出行强度和中小企业复工情况，反映生活性服务业的需求和复工的滞后。
**政策建议与风险提示：**
* 中央和地方或将加大对中小企业和生活性服务业的支持力度，包括减税降费等。
* 餐饮、住宿、美发、洗衣等行业将加速复工，但影剧院、KTV等人员聚集场所复工仍需时日。
* 风险因素包括疫情超预期、经济下行、政策不及预期。
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