数字经济的行业趋势与机遇-中信证券-20200906.pdf
这份文档是中信证券发布的关于“数字经济的产业趋势与机遇”的报告，主要分析了数字经济的最新发展、驱动因素以及投资策略。
**核心观点：**
* **数据量、流量超高速增长，数据智能时代刚刚开启：** 报告指出，移动互联网时代已接近红利见顶，但数据智能时代刚刚开始。2019年全球数据量达41ZB，预计到2025年将达175ZB，CAGR约30%。
* **新基建：数字经济的重要基石，5G、IaaS云计算、IDC等产业快速增长：** 新基建是数字经济发展的重要支撑。报告重点关注信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施。
* 信息基础设施：以5G为代表的通信基础设施，云计算和AI为代表的新技术基础设施，以及以IDC为代表的算力基础设施。
* 5G方面：规模建网已于2020年拉开帷幕，预期2022年达到建设峰值。
* IaaS云计算方面：全球数据、计算能力鸿沟持续扩大，云计算前景广阔。
* IDC方面：云厂商亦成为IDC市场需求的主力。
* 预计2020年数字新基建将拉动投资规模约3000亿元。
* **消费互联网：在低渗透率地区拓展和应用创新推动下，仍将快速增长：**
* 全球互联网用户已达45.4亿人，但印度、印尼等地区渗透率仍不足40%，中国下沉市场渗透率不足50%。
* 视频应用驱动全网用户时长提升，小视频和直播等市场高速增长。
* 未来，5G有望带来更多应用可能，移动互联应用将进一步拓展至更多终端设备和更多场景。
* **产业互联网：云化进程加速驱动全面数字化：** SaaS逐步主导全球软件产业，驱动行业集中度、企业运营效率提升。
* 全球SaaS市场规模约1000亿美元，2010-2019CAGR近40%。未来3年全球SaaS市场复合增速将超20%。
* 中国SaaS市场将同时面对垂直软件应用快速普及和 SaaS云化比例提升的双重增量。
* **风险因素：** 全球经济下行风险、企业IT支出缩减风险、数据安全风险、行业竞争加剧风险、5G应用不达预期风险、国际贸易冲突风险。
* **投资策略：**
* 5G、IaaS云计算和IDC等新基建快速发展，消费互联网龙头通过海外拓展或下沉市场、应用创新和2B拓展料将继续快速增长，5G网络和云化进程加速推动产业互联网发展。
* 建议重点关注：小米集团、腾讯控股、阿里巴巴、美团点评、金山办公、金蝶国际、用友网络、广联达、微盟集团、紫光股份、中兴通讯、中国铁塔、中国移动、宝信软件、光环新网、数据港等。
**报告结构：**
报告共分四部分：
1. 数据智能时代的到来
2. 新基建的快速推进
3. 消费互联网的拓展与创新
4. 产业互联网的崛起
**其他重要信息：**
* 报告还分析了美国科技股在过去十年中的表现，互联网和软件与服务是主要推动力。
* 详细阐述了5G建设的规模、预期以及IDC市场增速等，并对国内和全球的云市场和IDC市场进行了对比分析。
* 报告还探讨了移动互联网时代的投资机遇，以及数字时代的发展趋势。
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