通信行业2020年中国市场前瞻：新冠病毒“危”与“机”，进击的新型基建，5G重塑数据时代-华泰证券-20200522.pdf
本文探讨了5G重塑数据时代的新型基建机遇，特别是2020年中国市场在新冠病毒疫情下的“危”与“机”。
**一、新型基建的进击与政策导向：**
* **新型基建定义：** 以5G、数据中心等信息基础设施建设为核心，是新一代产业升级的关键。
* **政策支持：** 2020年2月以来，新型基建政策密集出台，强调发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐等。
* **市场表现：** 受益于新型基建政策的持续催化，通信（申万）指数2020年初至5月21日累计上涨2.82%，估值修复。
**二、5G建设加速与产业机遇：**
* **运营商资本开支：** 2020年三大运营商5G资本开支计划落地，预计2020年国内5G基站新建规模在60~70万站之间， 5G 建设速度明显提升。
* **产业链机遇：** 华为和中兴通讯中标份额位列前二位，国内设备商份额有望持续提升。光模块、天线、滤波器等上游环节将进入收获期，车联网、工业互联网等细分板块也将受益于新型基建推进。
* **5G商用与用户数：** 预计2020年底国内三家运营商5G套餐用户总数将超过1.8亿户，5G用户渗透率有望超过11%，带动应用侧景气度快速提升。
**三、云计算产业的转型与发展：**
* **IDC重要性：** 云计算已成为IDC行业发展的最大驱动力，5G新应用、人工智能、自动驾驶助力云计算二次成长。IDC是数字化转型的基础设施，行业投资将持续提升。
* **市场格局：** 头部云厂商需求确定，定制化激励IDC高成长，推动行业“供给侧改革”。
* **发展趋势：** 流量与算力剪刀差扩大有望加速IDC行业需求提升，IDC业务模式向云厂商和大型互联网公司集中，成本和实际需求成为企业投资数据中心的重要考虑因素。
**四、四大领域持续政策催化与增长点：**
* **物联网：** 信息化再提速，“万物互联”再添新动力，NB-IoT 进入加速发展关键期，物联网连接数有望迎来第二波增长红利，2020年物联网产业规模可达万亿美元。
* **车联网：** 政策落地，2020年或为智能网联汽车产业落地的元年，车联网是自动驾驶感知层的不可替代环节。
* **工业互联网：** 政策助力行业迎发展机遇，5G安全、可靠等特性为工业互联网带来机遇，2019-2024年市场年均增长率约为15.31%。
* **运营商：** 加快数字化转型升级，To B、To G业务成新增长点，运营商 To B 和 To G 业务呈现快速增长态势。
**五、投资建议：**
维持行业“增持”评级，重点推荐中兴通讯、光环新网、中际旭创、星网锐捷、移为通信、世嘉科技等。
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