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2020年中国内地及香港IPO市场回顾与2021年前景展望-德勤-202012.pdf

2020年中国内地及香港IPO市场回顾与2021年前景展望-德勤-202012.pdf
2020年德勤中国IPO市场回顾与2021年前景展望 **2020年全球宏观经济与地缘政治概况：** 2020年全球受到新冠疫情影响，宏观经济表现欠佳，地缘政治局势紧张。全球新冠肺炎确诊病例超6,000万宗，今年全球经济预计将下降4.2%。国际油价近期呈现向上突破趋势。美国国会众议院通过《外国公司问责法案》。美联储在未来几年内维持低利率不变。英国脱欧仍存分歧谈判延期。 **2020年度新股市场回顾-全球：** 纳斯达克凭借更多超大型新股重返全球新股融资额榜首，香港交易所跻身第二位，上交所则紧随其后位列第三位。2020年全球IPO融资额前五大交易所：纳斯达克、香港交易所、上海证券交易所、纽约证券交易所、深圳证券交易所。 受去年两只具有历史性规模的超大型新股影响，今年全球前十大新股融资额较去年下滑43%，但今年榜单中半数新股来自上交所和港交所，其中更有4只位居前四位，代表中国内地和香港市场吸引力逐步增加，在国际资本市场中的地位进一步提升。 **2020年新股市场回顾-中国内地：** 2020年中国内地新股发行速度大幅上升，新股发行数量大幅增加，平均融资额略有下降。新《证券法》及创业板注册制改革利好A股市场，科创板和创业板发行速度稳步上升。2020年中国内地IPO市场概览：前5大IPO共计融资规模为1,167亿元人民币，较去年同期上升57%，整体规模增加426亿元人民币，前两大融资金额显著高于其余新股融资规模。2020年中国内地IPO市场概览新股发行速度加快，IPO步伐明显加快，上市申请名单大幅上升，237宗IPO已过发审会。2020年第四季度新股发行数量较第三季度有所减少，但仍居历史同期第二高位。2020年中国内地IPO市场概览新股上市首日市盈率及平均回报率，上海主板、深圳中小企业板和科创板的上市市盈率分布。2020年中国内地IPO市场概览新股上市首日市盈率及平均回报率 创业板（旧）和创业板（新）的上市市盈率分布。2020年中国内地新股市场融资规模分析，有4笔超大型的新股发行（其中科创板1笔），总融资额为1,110亿元人民币，较2019年大幅上涨。2020年中国内地新股市场融资规模分析 上海主板、创业板和科创板的平均融资规模均较去年有所上升，平均融资规模分别为14.1亿元、8.5亿元人民币和15.5亿元人民币；深圳中小板的平均融资规模均较去年有所下降，平均融资规模为6.9亿元人民币。2020年中国内地新股认购分析 新股认购热情未见有减退，100%IPO获得超额认购。2020年中国内地新股行业划分(按数量计)，制造业比例上升明显，消费行业和医疗及医药行业比例略有上升，金融服务和房地产行业比例略有下降，科技、传媒和电信行业比例下降明显。2020年中国内地新股行业划分(按融资额计)，制造行业的融资金额领先，科技、传媒与电信行业紧随其后。2020年中国内地传统板块等候上市审核企业状态分析，截至2020年12月11日，除了申报于科创板和创业板上市的企业以外，等候上市的正常审核状态企业数量为187家，显著较2019年同期等候上市的246家减少55家，另外有4家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核。2020年中国内地科创板等候上市审核企业状态分析，截至2020年12月11日，科创板等候上市的正常审核状态企业数量为212家，另外有5家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核。2020年中国内地创业板等候上市审核企业状态分析，截至2020年12月11日，创业板等候上市的正常审核状态企业数量为326家，另外有65家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核。 2020年中国内地资本市场回顾：2020年3月1日，《中华人民共和国证券法》正式施行。 全国人大常委会发布--中华人民共和国证券法， 全面推行“注册制”，违法违规成本及投资者保护方面的主要变化，对中介机构的影响及信息披露的变化。2020年2月14日，为深化金融供给侧结构性改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济的能力，助力上市公司抗击疫情、恢复生产，证监会发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》(以下简称《再融资规则》)。证监会发布一再融资规则，精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面，优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者，适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。2020年中国内地资本市场回顾，2020年4月17日，证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》；2020年6月3日，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，明确新三板企业转板上市的上市机制、主要制度安排和监管安排的要求。证监会发布一新三板转板上市指导意见：基本原则，主要制度安排，监管安排。2020年中国内地资本市场回顾，2020年6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》(以下简称《创业板首发办法》) 《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(以下简称《创业板再融资办法》)自公布之日起施行。证监会发布一创业板首发办法上市标准：一般企业，红筹企业，已在境外上市的企业，特殊股权结构企业。证监会发布—鼓励硬科技在科创板上市，证监会发布一红筹企业申报科创板上市。 上交所发布一调整上交所科创板企业发行上市规则,细化了行业范围。上交所发布—红筹企业申报科创板上市，对红筹企业申报科创板发行上市中，涉及的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项，做出了针对性安排。证监会发布一科创板再融资办法。 **2020年香港新股市场回顾：** 2020年香港新股市场再次创下夺目佳绩，港交所2018年上市制度改革效应更见显著，多只超大型新股最终成功上市，使今年融资总额达到自2010年以来的另一高峰。2020年新经济新股数量微升，但融资额大幅增加56%，主要受惠于更多未有盈利生物科技新股和大型第二上市新股。2020年香港新股市场概览，今年第四季度新股数量及融资额虽不及去年同期，但除了2010年第四季度以外，融资额已属往年同期高位。2020年前11个月香港上市申请状况概览。2020年香港新股市场概览：今年前五大新股当中的三只均是第二上市新股，前四位均为新经济企业，前五大融资共计1,230亿港元，较去年同期的1,785亿港元下降31%。2020年香港前十大冻资额新股分析，前十大冻资新股以医疗及医药行业和TMT行业为主，且主要为新经济企业，今年的前十大冻资新股均为中等融资规模以上的企业。2020年香港新股市场概览，更多第二上市及更大型内地新股来港上市，令到来自内地企业数量及融资额占比双双录得增长，当中融资额占比更高达98%。2020年香港新股市场概览，今年主板以及GEM新股首日平均回报率表现均优于去年。2020年香港新股融资规模分析，16宗超大型IPO融资额占主板融资总额约63%，数量为过去六年以来最多，但比重仍低于2015、2016年水平。2020年香港新股融资规模分析，主板与GEM的新股平均融资额两者均高于去年，主板增幅为37%至12.4亿港元，GEM则为7%，从去年的6,464万港元增至6,929万港元，其中主板的数字更加为过去五年以来的新高。2020年香港新股发售价格分析，近一半新股以发售价范围中间值及以上上市，以发售价范围下限及低于发售价范围定价的新股比例较去年减缓。2020年香港新股公开发售认购分析，公开发售认购状况显著较去年理想，前五大超额认购倍数及获得20倍以上超额认购倍数的新股比重均有所增长。2020年香港新股数量行业分析，房地产行业以一枝独秀再度大幅超前，其次为TMT与消费行业，趋势与去年相若。2020年香港新股融资额行业分析，TMT行业独领风骚，医疗及医药和房地产行业随后，前者融资金额较去年弱，后两者表现显著较去年强劲。 **2020年新股市场回顾-美国（中国企业）：** 2020年赴美上市中国企业数量较去年略有增长，融资总额有赖于四只超大型新股大幅跃升。2020年中国企业赴美上市市场概览，融资额前五大的新股中四只为超大型新股，合计融资额87.59亿美元，较去年的21.46亿美元增长超三倍。2020年中国企业赴美上市市场概览，新股上市首日表现优于去年，首日表现最佳的三只新股收益率显著高于去年的前三大，最差的三只新股整体首日表现也好于去年。2020年中国企业赴美上市市场概览，房地产、TMT和制造行业的首日回报率大幅领先，去年领先的则是消费及金融服务行业；除金融服务业外，今年大部分其他行业均有较好的首日回报率。2020年中国企业赴美上市行业分析(按数量计)，TMT行业以新股数量称冠，消费和医疗及医药行业以相同新股数量并列第二；去年则是TMT行业及金融服务行业新股数量大幅领先。2020年中国企业赴美上市行业分析(按融资金额计)，制造和金融服务行业的三只超大型新股推动各自行业融资额领先，去年则是TMT行业领先。 **2021年两地新股市场 - 前景展望：** 两地监管机构继续为完善资本市场及上市机制不遗余力,于年内落实多项措施、改革及市场咨询, 从中长远来说,令到两地市场尤其是针对新经济企业于上市的生态圈更有利。自2014年第二季度以来，香港主板首次超越上海主板的市盈率；上海科创板市盈率增长放缓； 受惠于创业板推行注册制，深圳A股市场的市盈率稍有增长。2021年新股市场前景展望——中国内地：中国内地新股市场前景展望——即将上市项目之行业分布（按企业数量计）截至2020年12月11日，已经过会但尚未发行的企业共计有237家（包含85家科创板，97家创业板），其中传统与高端制造行业（41%）占比最大。预料2021年中国内地新股发行会有持续增长，科创板及创业板新股发行数量继续攀升。2021年新股市场前景展望-香港：2020年香港活跃上市申请个案行业分析，申请于主板与GEM上市的个案均低于去年，主板申请以房地产、制造及TMT行业为主，GEM申请则由消费行业主导。2020年香港上市活跃申请个案数量海外申请人分析，新加坡、马来西亚公司继续主导海外企业来港上市的申请数量，台湾企业也出现在主板申请中；主板上市申请以房地产行业为主导，GEM上市申请以消费行业为主。2021年香港新股市场的融资金额或能突破2010年的水平，对美国针对海外公司监管环境有变产生情绪；内地经济复苏令到估值提升。 **德勤中国IPO服务于生物科技企业表现不凡：** 展示了华领医药- B、信达生物制药-B、上海君实生物医药科技-B、基石药业-B、迈博药业有限公司-B、康宁杰瑞生物制药-B、再鼎医药有限公司-SB、欧康维视生物- B、永泰生物制药有限公司-B等德勤中国IPO服务的生物科技企业案例。
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