宏观专题报告：驴象之争，变局几何？-海通证券-20200909.pdf
海通证券的这份宏观研究报告题为《驴象之争，变局几何？》，主要分析了美国大选的选情、两党政策主张的异同，以及这些政策对美国经济和中美关系的影响。
报告指出，目前拜登在民调中暂时领先特朗普，但差距正在缩小。两党在疫情防控、医疗、司法、移民、外交等领域存在明显分歧。民主党将“战疫”置于首位，而共和党则主打“经济牌”。在对华政策上，两党均持强硬态度，但具体措施有所不同。共和党强调“结束对中国的依赖”，而拜登则倾向于联合盟友向中国施压。
在经济影响方面，报告认为执政党的税收和财政支出主张将是关键。特朗普倾向于减税，而拜登则支持对高收入群体和企业增税。短期来看，疫情仍是美国经济的主要影响因素，但预计三季度开始经济有望明显复苏。长期来看，特朗普减税可能刺激经济增长，但受制于财政赤字和政府债务。拜登加税可以缓解政府债务扩张，但可能抑制经济增长。
在中美关系方面，报告认为短期内科技领域将面临地缘政治威胁，长期竞争态势难以改变。为了赢得大选，特朗普可能会继续在一些领域对中国展开打击。拜登当选后，可能会取消特朗普的关税制度，缓解中国短期的经济压力，但也可能联合盟友向中国施压，将威胁从贸易领域扩展到国家安全、知识产权、意识形态等领域。
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