玉米年报：成本、需求存支撑，“逐阶而上”待新因-20211214-弘业期货-26页.pdf
这份农产品事业部发布的2022年玉米年度报告，对玉米市场的行情进行了回顾，并对未来的走势进行了展望。
报告指出，2021年玉米期货价格全年呈现震荡回落后触底反弹的走势。展望2022年，供应方面，社会库存逐渐消耗，新玉米供应独木难支，需要进口玉米与替代品进行补充。国内种植、运输、烘干等成本提升，以及全球货币宽松政策下粮价上升，使得国内玉米市场供应成本较高，对价格形成支撑。谷物替代虽已形成基础，但政策调控饲粮减量替代会减弱部分饲用需求。
需求方面，生猪产能快速恢复，禽料需求偏强，推动玉米饲用需求上升。然而生猪行业高成本、低利润的局面短期内难以改变，在需求受疫情影响难以提振的情况下，产能调控至合理水平非常重要。深加工需求产能扩张受限不及预期，限塑令等推动需要较长时间。下游消费受疫情反复影响，总体维持一定刚性，需求存在支撑。
技术方面，玉米期价处于上涨大方向的震荡调整阶段。
报告结论认为，供应成本较高，需求稳中有升，玉米价格下有支撑，且技术上处于震荡调整阶段，上涨存在压力。玉米价格在2022年有望筑牢震荡区间，在新的刺激因素下或再度“逐级而上”。但同时也提示了日益复杂的国际环境、疫情、极端天气等风险因素。
报告还对淀粉期货价格进行了简要回顾，认为淀粉期货价格与玉米期货价格走势相仿，成本定价逻辑不变。
报告还包括大量的图表，对玉米的供需、进出口、库存、价格等多个方面进行了详细的数据分析，为投资者提供参考。
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