2022贵金属年报：美联储逐渐收紧，贵金属承压前行-20211215-弘业期货-24页.pdf
这份报告是弘业期货公司发布的2022年贵金属年报，主要分析了2021年贵金属走势回顾和2022年展望，并对影响贵金属价格的宏观因素进行了深入分析。
**2021年贵金属市场回顾：**
* **黄金：** 2021年黄金价格整体呈现震荡下行走势，主要受到美联储货币政策变化的影响。年初，市场对美联储缩减购债的预期导致金价下跌，随后通胀数据上升和市场对滞胀的担忧一度支撑金价反弹。然而，随着美联储议息会议释放通胀可控的信号以及 Taper 预期升温，金价再度回落。
* **白银：** 白银走势与黄金类似，但波动幅度更大，更容易受到市场情绪和供应端的影响。年初，白银曾受散户逼空影响短暂上涨，但随后回落。
**宏观面分析：**
* **通胀：** 美国通胀持续高企，CPI 和 PCE 物价指数均远超美联储目标。供应端复苏滞后，劳动力短缺等问题导致通胀压力居高不下。
* **货币政策：** 美联储已开始 Taper，市场预计 2022 年将加息。美联储货币政策的收紧是影响贵金属价格的重要因素。
* **美国就业与经济发展：** 非农就业数据和失业率是重要的经济指标。尽管疫苗接种和经济复苏带动就业改善，但疫情反复和供应链问题仍带来不确定性。
* **欧洲：** 欧元区通胀压力相对较小，欧洲央行货币政策可能晚于美联储。
**白银实物供需：**
* 2021年白银供应量预计增长，但仍略低于需求。
* 工业需求、光伏产业需求以及电动汽车需求增长是白银需求的重要驱动力。
* 印度市场的白银投资需求有望大幅增长。
**ETF&CFTC持仓情况：**
* 黄金和白银ETF持仓量均有所下降，反映市场对贵金属的整体偏弱情绪。
* CFTC黄金非商业净多头持仓减少，空头增加。
* CFTC白银净多头持仓减少，空头增加。
**2022年展望：**
* **影响因素：** 2022年，美联储货币政策收紧、全球经济复苏、通胀水平、以及新冠疫情的变化，是影响贵金属价格的关键因素。
* **黄金：** 预计黄金价格将承压，因为美联储政策趋紧。
* **白银：** 白银价格同样面临压力，但波动性可能更大。
**风险提示：**
* 新冠疫情变异毒株的出现可能对经济和市场带来不确定性。
* 投资者需关注美联储货币政策的动态。
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