2021年执信黄金年报（中文版）-44页.pdf.pdf
这份报告是关于货币气候变化对黄金的影响以及对投资组合的影响。
**核心观点：**
* **货币气候变化：** 世界正经历一场货币气候变化，包括对预算的漠视、货币政策和财政政策的融合、货币政策新任务的创建、新数字货币的出现以及东西方之间的新冰期。
* **通货膨胀抬头：** 在经历了多年的通货紧缩压力后，通胀力量占据上风。强劲的货币供应量导致物价上涨，可能导致央行实施收益率曲线控制政策。
* **黄金的价值：** 在这样的市场环境下，有形资产（特别是大宗商品、精选股票和贵金属）应成为投资组合的坚实基础。
* **中国采金业崛起：** 中国的采金业正强劲发展，并走向国际化和专业化，双循环政策和金融市场的开放为采金业带来机遇。
**报告要点：**
1. **货币体系的变迁：** 美元与黄金脱钩后，货币供应量持续增长，而央行正在滥用其制造货币的特权。
2. **通货膨胀的影响：** 商品价格上涨，通货膨胀率达到十年来最高水平。报告认为通货膨胀只是早期阶段。
3. **黄金的表现：** 黄金在应对通货膨胀和不确定性方面表现出色，可能在未来十年达到更高的价格。
4. **影响金价的因素：** 美国国债收益率上升对比特币成为金价的达摩克利斯之剑。
5. **中国采金业的发展：** 中国采金业正在控制整个黄金产业链，并加大海外投资，增加了投资者机会。
6. **未来的挑战：** 通胀会加大股票和债券市场的风险，传统的混合投资组合面临更高风险。
**总结：**
报告认为世界正经历一场深刻的货币气候变化，通货膨胀是主要特征，黄金等有形资产在投资组合中具有重要作用。中国在采金业中扮演的角色日益重要，给投资者带来了新的机遇。
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