宏观经济2021年年度报告：回归常态，经济发展进入新阶段-银河证券-20201214.pdf
本报告总结了中国银河证券研究院对2021年宏观经济的展望。核心观点是：经济将从疫情后的恢复阶段过渡到常态，增长速度将换挡，但不会出现断崖式下跌。
全球经济方面，欧美经济预计在2021年一季度出现反弹，但复苏步调不一致。美国经济受财政刺激政策影响，欧洲则受疫情反复影响。
国内经济方面，上半年延续上行趋势，主要驱动力包括房地产投资、出口、消费和制造业投资。但下半年增速将放缓，因房地产政策收紧、出口订单转移减少、消费恢复困难。预计2021年全年GDP增速为7.5%，上半年高于下半年。
货币政策方面，央行将重回相机抉择，即稳健操作。货币和贷款投放总量预计有所下行，但不会断崖式下滑。资金面可能稍显紧张，利率小幅上行。资本市场走势取决于经济周期和金融周期所处位置，短期内经济继续增长，金融周期已有所下滑。
报告也强调了风险因素，包括新冠疫情二次爆发和货币政策过度收紧。
报告最后展望了“十四五”规划下的经济动能切换，认为科技创新是发展的根本动力，需要改革创新驱动，并且要转变经济发展重点，从关注GDP增速到关注经济质量。 另外强调要继续防范金融风险，进行有效监管。
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