食品饮料行业五粮液、老窖对比深度报告：价格共赢，竞争错位-招商证券-20210310.pdf
这份招商证券的研究报告深入分析了五粮液和泸州老窖两家白酒企业，并对比了它们的发展战略、市场竞争、以及未来前景。报告的核心观点是：虽然市场担忧五粮液的渠道改革可能会压制老窖的发展，但实际上两家公司通过价格差异和错位竞争实现了共赢。
报告首先回顾了两家公司的历史，指出它们都拥有深厚的品牌底蕴，历史赋予了它们进入高端市场的资格。然而，在发展过程中，五粮液凭借其品牌影响力和渠道优势，率先成为“酒王”，而老窖则在民酒路线上有所偏差，后期重塑高端品牌，奋力追赶。
报告分析了当前的市场竞争格局，强调行业以价格为第一竞争要素，不存在恶性竞争。五粮液和老窖在渠道、市场定位和发展方向上存在差异，避免了直接冲突。五粮液侧重于价格引领和利用经销商杠杆承接消费升级，而老窖则专注于全国扩张，通过精细化费用投入绑定核心用户。
报告展望了未来，认为五粮液将继续引领价格，承接消费升级，而老窖则将受益于全国扩张和规模效应的释放。报告对两家公司的盈利能力进行了预测，并给出了投资建议，重申对五粮液和老窖的“强烈推荐-A”评级。
报告还分析了高端白酒行业的整体趋势，指出高端白酒具有类奢侈品的属性，具有稳定的增长性和盈利能力。报告认为，当前高端白酒估值回落，凸显了买入机会。
相关报告
-
2.92 MB 40页 微短剧行业深度报告：“泡面番”的诱惑-招商证券-20210622.pdf
-
4.08 MB 54页 剧本杀行业深度报告：“二次人生”体验引爆社交新宠-招商证券-20210519.pdf
-
7.09 MB 69页 互联网行业电商saas深度对比报告（微盟vs有赞）：雾里看花-方正证券-20210405.pdf
-
1.65 MB 38页 公用事业行业深度报告：碳中和，吹响能源革命号角-中信建投-20210310.pdf
-
11.38 MB 59页 零食行业深度报告（系列一）：万亿零食赛道全图谱：品类、渠道与竞争.pdf
-
1.84 MB 27页 锂行业深度报告之2023年跟踪报告：供给紧张缓解，价格如期回落
-
4.41 MB 67页 食品饮料行业休闲零食子行业深度报告：万亿零食辩赛道，多维角力铸巨头
-
1.18 MB 15页 食品饮料行业深度报告：餐饮降本增效专题：如何看待复苏弹性？
-
1.55 MB 23页 快递行业深度报告：快递高质量竞争延续，重视圆通600亿安全边际
-
8.24 MB 73页 食品饮料行业预制菜子行业深度报告：舌尖上的大生意
-
2.11 MB 18页 食品饮料行业深度报告：春节回乡见闻（南方篇）：人流复苏明显，白酒消费分化
-
3.94 MB 33页 安信证券：2021年预制菜行业深度报告.pdf
-
2.13 MB 27页 2022年5月 东方证券食品饮料行业研究深度报告.pdf