电商代运营行业深度报告：平台与流量变化衍生新需求，代运营持续高增长-招商证券-20210201.pdf
这份招商证券的电商代运营行业深度报告，核心观点如下：
**行业前景广阔，代运营需求持续增长：** 电商平台和流量规则的多元化演变，以及新品类的不断扩容，都将推动电商代运营行业的需求持续增长。
**龙头优势显著，市场集中度将提升：** 龙头代运营公司凭借品牌资源、数据技术能力等核心竞争要素，优势明显，市场集中度将逐步提升。A股推荐丽人丽妆，港股建议关注宝尊电商。
**代运营的价值：** 代运营能为不同生命周期的品牌提供多种价值，包括品牌咨询、店铺建立、商品管理、店铺运营、营销推广、消费者管理、客户服务、仓储物流和IT服务。
**两种运营模式共存：** 经销模式和服务模式各有优势，长期看两种模式将会持续共存。品牌方会根据自身发展阶段选择合适的模式。
**平台拓展+品类扩容，推动行业增长：**
* 新平台崛起（抖音、快手、小程序等）刺激代运营需求增加。
* 阿里系电商平台规则变化，提高了运营难度，也刺激了代运营需求。
* 美妆市场规模持续扩张，宠物、母婴、食品、医疗保健等新兴品类快速增长，也将成为代运营的重要驱动因素。
**龙头竞争优势：**
* **品牌资源：** 龙头公司积累了丰富的成功案例与良好口碑，更易吸引优质大客户。
* **数据技术能力：** 龙头公司沉淀了大量用户数据与营销方法论，拥有更强的消费者洞察和数字化营销能力。
**公司推荐：**
* **丽人丽妆（A股）：** 精耕美妆赛道，品牌资源丰富，数字化营销能力强。
* **宝尊电商（港股）：** 技术能力强大，具备多平台多品类运营能力。
**风险提示：**
* 行业竞争加剧。
* 品牌合作解约风险。
总体来说，报告看好电商代运营行业，认为龙头公司将受益于行业增长和市场集中度提升。
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