商业贸易行业2020年“618”电商购物节研究：“618”热潮袭来，消费持续复苏-华泰证券-20200617.pdf
本报告探讨了2020年“618”电商购物节对消费复苏的推动作用，并分析了行业发展趋势。
**核心观点：**
* **“618”有望助推消费复苏：** 在疫情后时期，电商平台、品牌商大力支持，直播电商崛起，预计将带动消费热潮，刺激消费复苏。
* **“颜值消费”及“宅经济”成亮点：** 化妆品和休闲零食电商渠道增速高，受益于社交电商发展。
* **可选消费逐渐复苏：** 服装、黄金珠宝、家电等品类零售额增速有望改善，渠道库存压力减轻。
* **电商平台竞争激烈，直播电商引领新模式：** 传统电商平台与社交平台竞争激烈，直播电商成重点，明星、总裁等纷纷加入直播。
**行业趋势：**
1. **电商渗透率提升：** 消费者线上购物习惯增强，品牌触网动力增强，电商基础设施完善，预计电商GMV将持续增长。
2. **直播电商火热：** 淘宝、抖音、快手等平台纷纷发力直播电商，直播带货成为“618”重要方式。
3. **国潮崛起，“颜值消费”：** 化妆品消费快速提升，国货品牌认可度增强。
4. **“宅经济”持续：** 休闲零食消费高增长。
**投资建议：**
* 关注电商渠道成长机会，把握消费升级品类。
* 关注化妆品、休闲零食、黄金珠宝、小家电等具备消费升级属性的品牌。
* 关注家用电器、服装、黄金珠宝等品类的拐点反弹机会。
* 关注社交电商产业链中的电商代运营公司、MCN公司。
**风险提示：** 疫情控制不力、经济加速下行、债务压力增大、直播电商监管风险。
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