电商行业本地生活2020年综述及2021下半年展望：勃勃生机-中信建投-20210630.pdf
这份报告主要对2020年中国本地生活服务行业进行回顾，并展望2021年下半年的发展趋势，重点关注社区团购、即时配送和无人配送三个领域：
* **社区团购：** 社区团购市场发展迅猛，互联网巨头纷纷入局，市场空间巨大。低线城市生鲜电商渗透率低、疫情加速生鲜线上化进程以及轻资产、高性价比是社区团购发展的契机。团长是前期扩张的关键，供应链能力决定长期运营。资本、技术、人才雄厚的巨头更有可能跑赢这场马拉松，下沉市场和区域扩展能力是战略重点。
* **即时配送：** 即时配送全面开花，供需两端发展旺盛，市场格局初步定型。即时配送驱动整体O2O快速增长，后疫情时代向全客群、全地域、全品类、全诉求、全场景、全天候、全渠道、全触点、全服务、全速达方向发展。初步形成以美团配送、达达、蜂鸟、顺丰同城为代表的寡头竞争。
* **无人配送：** 无人配送方兴未艾，产品和商业化尚处早期，但未来市场潜力巨大。疫情加速行业进程，政策初步指引方向。我国劳动力递减催生无人配送业务模式。互联网巨头和初创企业共存，产品类型和服务参数差异大。美团等企业力求以无人配送做好最后3公里的即时配送末端物流。
* **重点标的：** 报告还分析了美团、达达、携程、猫眼、新氧等重点标的的业绩和未来发展，指出美团外卖和到店酒旅业务持续增长，社区团购业务如火如荼；携程盈利强势复苏；猫眼和新氧也迎来复苏。
* **风险提示：** 最后，报告提示了骑手配送成本提升、用户增长不及预期、受疫情影响业务恢复低于预期以及行业相关监管政策趋紧等风险。
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