互联网行业2019复盘：2019互联网十大关键词-中信证券-20200327.pdf
2019年中国互联网行业在用户红利见顶的大背景下，呈现出新的发展趋势。
**一、行业趋势与关键发展领域**
* **用户红利见顶**：用户规模增速放缓，单用户使用时长增速亦呈下降趋势，互联网平台竞争进入争夺用户时长的新阶段。
* **下沉市场崛起**：三四线城市成为互联网新的增长点，下沉市场用户活跃度高，使用时长长，但消费能力和价格敏感度较高，熟人推荐和社交裂变影响显著。
* **出海广告营销**：中国品牌全球竞争力提升，国内市场饱和，出海成为必然选择。头部服务商投放高速增长，移动出海以广告营销为突破口，竞争激烈。
* **短视频持续发力**：短视频行业持续高速增长，用户规模和时长双双提升，成为流量聚集地，变现模式也在不断探索。
**二、商业模式与变现**
* **内容平台内容化**：传统电商平台加速内容化，通过直播、短视频等方式提升用户粘性，促进转化。
* **电商直播崛起**：电商直播快速发展，成为新的销售增长点，直播+电商模式驱动行业增长。
* **付费点播**：头部视频平台尝试付费点播模式，提升ARPU值。
* **云游戏**：5G赋能下，云游戏成为新的应用场景，市场潜力巨大。
* **私域流量**：中心化平台ROI下降，商家开始重视私域流量的运营。
* **免费阅读**：免费阅读平台快速发展，成为用户增长的新引擎。
**三、关键公司与重点关注**
* **腾讯控股**：移动互联网龙头，小程序、游戏出海、云游戏等业务未来增长潜力大。
* **阿里巴巴**：行业龙头，用户、GMV、单用户交易额等绝对领先。
* **字节跳动**：凭借抖音、今日头条等产品，快速成长为科技互联网巨头，出海加速。
* **网易**：游戏业务稳健增长，出海及云游戏稳步推进。
* **爱奇艺**：头部内容付费点映，ARPU值有提升空间。
* **微盟集团**：精准营销、SaaS业务快速增长，受益于品牌客户线上化建设趋势。
* **中国有赞**：SaaS业务稳定增长，直播电商GMV快速增长，商业模式升级。
* **蓝色光标、汇量科技**：头部媒体，出海营销收入高。
**四、风险提示**
* 宏观经济与互联网消费下行风险。
* 下沉市场、短视频、电商直播、出海竞争超预期风险。
* 行业监管风险。
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