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零售行业专题研究：从SARS期间消费表现看疫情对零售行业影响-200205[34页].pdf

零售行业专题研究：从SARS期间消费表现看疫情对零售行业影响-200205[34页].pdf
这份报告深入研究了SARS期间消费表现对零售行业的影响，并以此为鉴，探讨了当前新型冠状病毒疫情对零售业的潜在影响。报告的核心内容如下： **1. 疫情背景分析:** - 对比了2003年SARS疫情和2020年新型冠状病毒疫情，强调了新型冠状病毒传播速度更快，但致死率相对较低的特点。 - 详细阐述了SARS疫情的三个阶段（扩散、爆发、控制）及其对经济的影响。 **2. 宏观经济与消费影响:** - SARS疫情对整体经济影响较小，但对消费和进出口有显著影响。 - 对消费的冲击主要集中在疫情爆发后的两个月，服装、珠宝等可选消费品受影响较大，但反弹速度快。 - 对进出口的影响相对较小，出口受影响不明显。 **3. 零售行业表现分析:** - SARS爆发期，零售板块利润受到冲击，百货收入下滑，但超市保持增长。 - 商贸零售行业在疫情不同阶段表现各异：传播期下跌，爆发期进一步下跌，余波期缓慢回升，回暖期快速上涨。 - “非典”期间，超市、多业态零售累计跌幅最小，疫情过后百货业绩恢复较快。 - 疫情前后，专业连锁估值提升最显著。 **4. 个股案例分析:** - 以王府井和华联综超为例，分析了重点疫区代表性企业在疫情期间的基本面和股价表现。 - 王府井在疫情期间受冲击大，营收和盈利均下降，但疫情结束后股价逐步反弹。 - 华联综超在疫情期间受影响较小，门店扩张是主要驱动力，疫情结束盈利能力大幅改善。 **5. 投资建议:** - 基于SARS的经验，建议关注零售行业的两条投资主线： - 疫情期间，增持必选消费超市、线上销售为主的休闲零食板块，如永辉超市、家家悦、三只松鼠等。 - 疫情仅短期影响，中长期继续看好化妆品、珠宝、超跌的百货龙头，如珀莱雅、壹网壹创、丸美股份、老凤祥、周大生、王府井、天虹股份等。 - 提供了对零售行业相关个股的盈利预测和投资评级。 **6. 风险提示：** - 经济增速放缓、居民消费下降。 - 疫情进一步加剧，对零售企业的影响。 - 电商政策风险。
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