商贸零售行业周报：春节线下消费场景恢复，看好后疫情时代消费复苏大趋势
春节线下消费场景恢复，看好后疫情时代消费复苏大趋势。
**行业分析：**
* **电商：** 各平台数据显示消费持续升温。阿里、京东等电商平台发布春节消费报告，旅游、影业消费回暖，地方特色消费升温。政策端支持平台经济发展，促进行业规范健康发展。
* **传统零售：** 春节线下消费场景恢复，扩内需有望持续带动需求复苏。税务总局数据显示，春节期间全国消费相关行业销售收入同比增 12.2%，其中商品消费和服务消费分别增长10%和13.5%。万达广场客流及销售额同比2019年均有增长。后疫情时代消费复苏是大趋势。
* **黄金珠宝：** 春节期间黄金消费强劲复苏，关注疫后持续修复机会。
**投资建议：**
* **维持“增持”评级。**
* **投资主线：**
* 建议关注：京东集团（以实助实）、阿里巴巴（全球化战略）、拼多多（盈利改善，重农长线发展）、美团（本地生活龙头）、唯品会（折扣电商龙头）。
* 建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售等超市龙头。
* 建议关注：周大生、老凤祥、迪阿股份等黄金珠宝龙头。
**风险提示：**
* 经济复苏不及预期；疫情反复加剧；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期。
**上周市场回顾：**
* **商贸零售板块：** 上周上涨 1.34%，跑输沪深300指数。年初至今，商贸零售板块下跌。
* **子行业表现：** 专业市场经营、贸易和百货涨幅靠前。
* **个股表现：** 美凯龙、*ST大集涨幅较大，步步高等跌幅较大。
**行业动态跟踪：**
* **电商：** TikTok年后将新开通 12 国小店；阿里、京东发布春节消费报告；抖音上线“超市”功能。
* **传统零售：** 便利店、超市企业销售额增长；新茶饮、喜茶消费增长；万达广场客流及销售额增长。
* **黄金珠宝：** 2022年全国黄金消费量下降。
**本周大事提醒：**
* 萃华珠宝股东大会；宁波中百股东大会；重庆百货股东大会。
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