机械工业行业深度报告：从SARS疫情复盘看新型冠状病毒肺炎对机械行业的影响-200206[23页].pdf
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本文主要分析了2019年底爆发的新型冠状病毒肺炎疫情对机械行业的影响，并与2003年SARS疫情进行了对比。
**一、疫情影响：**
* **短期冲击，长期需求仍在：** 预计疫情会影响春季开工和终端需求，但长期需求依然存在。受疫情影响，春季工程项目开工或延迟，消费需求可能减弱，但春节前行业基本面良好，疫情仅为短期扰动。
* **复盘SARS：** SARS疫情主要影响2季度，3季度开始经济指标反弹。工程机械行业亦是如此，疫情影响或集中在上半年。
**二、对不同子行业的影响：**
* **工程机械：** 预计销量“先抑后扬”，中性假设下疫情影响约10%。
* 乐观：3月复工，挖机销量同比-5%~+5%。
* 中性：4月复工，挖机销量同比-10%~0%。
* 悲观：5月复工，挖机销量同比-20%~-15%。
* **其他子行业：**
* **终端消费类：** 锂电设备、3C设备、定制家具等，影响局部。
* 锂电设备招标或延迟，但全年影响不大。
* 3C设备短期复工受影响，但终端需求影响小。
* 定制家具1季度为淡季，需关注地产竣工影响。
* **终端工业类：** 光伏设备、通用设备，影响需求或影响装机。油服设备影响不大。
* **出口导向型企业：** 海外需求影响小，关注出口占比大的公司。
**三、SARS疫情复盘及对策：**
* **SARS复盘：**
* 2003年SARS 疫情对固定资产投资影响有限，2季度放缓，6月后恢复高位。
* 对工程项目开工影响不大，施工方多尽量保证施工。
* 当年工程机械销量和财务表现：疫情后明显回升，挖机销量增速创新高。
* **新型肺炎疫情对策：** 预计销量先抑后扬，中性估计销售平均降10%。
* 乐观：1个月内疫情稳定，影响5%以内。
* 中性：2个月内疫情稳定，湖北全年受影响，其他地区影响不大，预计影响10%。
* 悲观：3个月内疫情稳定，湖北全年受影响，其他地区影响约1.5-2个月销售，预计影响15%-20%。
**四、其他子行业：**
* **锂电设备：** 招标或延迟，但Q1非旺季影响有限。
* **3C设备：** 对终端消费影响有限，短期内复工或受影响。
* **定制家具：** Q1淡季，后期关注地产竣工情况。
* **光伏设备：** 国内装机延后，总体影响有限，HJT技术有望持续推进。
* **通用设备：** 制造业投资可能受阻，设备采购或延后。
* **油服设备：** 油气开采活动受影响较小，长期看好。
* **出口型公司：** 出口占比高公司或受影响较小。
**五、风险提示：**
* 疫情扩散风险。
* 贸易摩擦风险。
* 制造业投资不及预期。
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