电气设备行业点评：新型冠状病毒肺炎疫情对电新行业的影响分析，短期冲击有限，不改全年景气-200202[20页].pdf
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新型冠状病毒肺炎疫情对电新行业的影响分析
核心观点：本次疫情对电力设备与新能源行业的影响总体有限，维持行业“强于大市”评级。
新能源汽车：一季度淡季影响较小，全年有望前低后高。
* 供给端：湖北地区企业受疫情影响较小，动力电池产业链复工可能推迟1-2周。一季度为国内新能源汽车传统淡季，供给侧影响较小。
* 需求端：短期受疫情抑制，中期有望加速释放。预计一季度销量同比下滑，但主要并非受疫情影响，疫情结束后有望释放，从而带来2020年新能源汽车销量及增速前低后高的走势。
新能源发电：光伏供需影响甚微，风电抢装或受波及。
* 光伏：全年需求预期稳定，产能或短期向海外倾斜。湖北省非光伏制造业聚集地，疫情对供给侧的直接影响较小。 组件企业可能将生产重心向海外倾斜。需求端由于2020年国内项目启动时间未到，整体而言全年需求几乎不受影响。结构上可能将部分2020H1需求延至2020H2。
* 风电：抢装或受影响。抢装行情导致春节前主要制造企业产能利用率高，假期延长造成的产量损失较难弥补。物流偏紧或造成产业链上下游之间衔接出现问题，进而导致风机产量和交付量低于预期。湖北非风电装机大省，但全年装机量或因供给端产能输出受限而略不达预期。
电力设备：电网招标节奏或有变化，工控关注宏观经济影响。
* 电网设备：预计疫情对于供给侧电力设备企业的开工和产能影响较小。需求端的影响主要是全年招标节奏可能将2020Q1向2020Q2-2020Q3稍集中，整体需求影响不大。
* 工控设备：供给侧的影响亦来源于假期延长和物流情况。需求端来看，对全年整体需求影响预计不大，具体损失幅度则需要观察疫情对宏观经济的影响程度。
评级面临的主要风险：疫情影响超预期；投资增速下降；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。
报告还提及：
* 2003年SARS疫情对汽车行业的影响：2003年国内汽车销量同比增速呈现V型走势，全年销量432.93万辆，同比增长33.5%。
* 预计新型冠状病毒疫情对新能源汽车全年需求影响较小：疫情对高端车型的中短期消费有一定影响，随着国产特斯拉、大众MEB新车型等优质产品的推出，这一影响有望逐步消除，全球电动化大趋势不可阻挡。
* 预计新型冠状病毒疫情对新能源汽车全年需求影响较小: 此次疫情之后，2020年新能源汽车销量及增速呈现前低后高的趋势。
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