房地产行业SARS对房地产影响回顾及新冠疫情对房地产影响点评：新冠非心患，料地产销售短期转冷，全年不悲观-200204[25页].pdf
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本报告分析了SARS疫情对房地产行业的影响，并预测了新冠疫情对2020年房地产销售的影响。
**SARS疫情回顾及影响：** SARS疫情对2003年房地产行业有短期抑制作用，但全年影响较小。主要原因是：1）当时经济增长强劲，SARS仅产生短期扰动；2）房地产行业处于高速增长阶段；3）政策面有保有压，2003年8月确立房地产为支柱产业。
**新冠疫情预判：** 预计新冠疫情对2020年房地产销售的负面影响将大于SARS。原因：1）宏观经济下行压力较大；2）房地产销售增速下滑；3）政策层面稳字当先，但局部放松可期；4）部分房企面临偿债高峰和融资困难；5）股市或将重演SARS期间先抑后扬的趋势。
**宏观与行业基本面分析：** 当前经济下行压力大，且房地产销售增速下滑，疫情可能拖累一季度甚至上半年业绩。但中长期购房需求并未消失，预计下半年销售将回暖。
**政策与公司层面：** 政策或将局部放松。主流房企在武汉土储占比不高。2020年房企迎来偿债高峰，融资难度加大，中小房企破产重组或加速。
**股市表现：** 股市已经体现市场情绪，地产板块或将重演SARS期间先抑后扬的趋势。
**投资建议：** 疫情扩散具有不确定性，房地产调控超预期，行业销售不及预期是主要风险点。
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