疫情对建筑材料行业的影响：复盘2003年SARS后的表现[10页].pdf
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本报告主要分析了2003年SARS疫情对建筑材料行业的影响，并以此为鉴，探讨了本次新冠疫情对行业的影响及投资建议。
**核心观点：**
1. **2003年SARS对建材行业的影响：**
* 短期先负面影响后迅速回补：2003年2月至6月SARS快速传播，房地产开发投资增速在疫情最严重的3-5月份出现阶段性下行，但6-7月份迅速回补。
* 中期趋势不变：2003年房地产开发投资为大年，全年增速并未受SARS显著影响。
* 从水泥、平板玻璃、石膏板产量数据来看，与房地产开发投资增速表现类似，疫情期间（3-5月份）产量增速波动较小，未改变行业需求大趋势。
2. **本次疫情对建材行业短期影响有待观察：**
* 短期影响分析：
* 疫情爆发时间与建材淡季重合，冲淡了部分影响。
* 需密切关注疫情控制进程，若控制得当，影响有限。
* 关注政策端变化，可能促使财政和货币政策扩张，基建稳增长或将加码。
3. **投资建议：**
* 维持看好三条主线：
* 地产竣工链：北新建材、旗滨集团、三棵树、兔宝宝。
* 高端制造：长海股份、中国巨石、山东药玻、中材科技。
* 低估值水泥：海螺水泥、祁连山、冀东水泥。
**风险提示：**
* 新型冠状病毒肺炎疫情控制进程相关不确定因素。
* 基建和房地产投资增速下行。
* 行业供给格局恶化。
**图表索引：**
报告中包含多张图表，分别展示了2002-2004年房地产开发投资月度情况、2001-2005年房地产开发投资年度情况、水泥和平板玻璃的产量及增速、石膏板的产量及增速、全国高标号水泥均价、白玻价格、建材行业主要领域龙头公司1季度占比、一季度水泥产量占全年比重等信息。
**表格：**
报告包含两张表格，分别展现了重点公司估值和财务分析表，以及春节后全国水泥均价变化情况、长三角地区水泥均价变化情况。
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