医药行业2020年中报总结:100页PPT详解疫情影响下的海内外医药18大细分-国盛证券-20200903.pdf

以下是这份医药行业深度报告的核心内容总结:
**核心观点:**
* **行业整体复苏:** 2020年上半年受疫情影响,医药行业整体收入增速有所下滑,但Q2开始复苏,表现出较强的韧性。
* **细分领域分化:** 不同细分领域表现分化,部分领域景气度较高,如创新器械、创新疫苗、药店、ICL等。
* **政策影响:** 控费政策、带量采购、以及辅助用药目录等政策对行业产生影响,但影响程度在减弱,行业进入细分领域竞争时代。
**行业数据:**
* **统计局数据:** Q1医药制造业收入增速下滑,Q2明显改善,体现了行业韧性。
* **药品终端数据:** 2019年药品终端收入增速放缓,终端数据对控费降价较为敏感。
* **基金持仓:** 公募基金重仓医药股比例增加,延续了2020Q1大幅超配的趋势。
**细分领域分析:**
* **创新药:** 整体业绩稳健,盈利能力相对较强,国产创新药陆续进入收获期。
* **创新器械:** 疫情相关产品出口放量,刚需类产品Q2快速恢复。
* **传统药企:** 2020中报横向对比显示,各企业表现分化。
* **Biotech企业:** 2020中报横向对比显示,部分企业表现亮眼。
* **疫苗:** Q1受疫情影响,Q2快速复苏,市场前景良好。
* **CDMO:** Q1受停工影响,Q2开始明显回暖,行业呈现持续高景气状态。
* **CRO:** Q1受疫情影响,Q2开始明显回暖,行业持续高景气。
* **药店:** 基本不受疫情影响,Q2加速增长。
* **品牌连锁医疗服务:** 疫情影响阶段性承压,Q2开始经营快速恢复。
* **ICL:** Q1受疫情影响业绩下滑,Q2受核酸检测拉动,业绩快速爆发。
* **肝素:** 受疫情影响肝素原料出口速度放缓,Q2制剂端销售快速恢复。
* **其他特色消费:** Q2业绩已整体恢复正常,保持快速增长。
* **眼科:** Q2业绩迅速回暖,展现黄金赛道魅力。
* **中药品牌消费:** 疫情控制后正在恢复,仍面临压力。
**未来展望:**
* **创新药领域:** 国产创新药进入收获期,市场潜力大。
* **细分领域:** 看好具有竞争优势的企业,如创新药、IVD、眼科等。
* **政策影响:** 密切关注带量采购等政策对行业的影响。
* **海外产业转移:** 海外产业转移和政策鼓励创新,将为行业带来新的增长机遇。
* **疫情影响:** 疫情对行业影响是阶段性的,长期来看,行业发展趋势良好。
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