新冠疫情对医药行业的影响：应更多对标18Q1流感-200206[61页].pdf
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这份中国银河证券研究院发布的医药健康行业动态报告，着重分析了新冠疫情对医药行业的影响，认为疫情对医药行业的影响应更多对标18Q1流感，而非SARS时期。报告认为新冠疫情的影响时长相对可控，主要基于病毒特征、疫情现状和我国经济环境与2003年不同这三个原因。真正的风险不在于疫情期间，而在于疫情结束后，尤其是下半年，医保基金支出压力增大可能导致控费政策超预期。
报告强调研发创新将成为医药行业长期高成长的主要驱动力，人口老龄化加速，药审改革力度空前，并逐步与国际接轨，创新药赚钱效应凸显，科创板引爆研发创新浪潮，但药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。
报告指出医药行业现存问题，包括医药企业多而不强、同质化竞争严重，研发创新能力与国外相比存在较大差距，以及辅助用药滥用等。建议加大改革力度，加快优胜劣汰；加大鼓励创新力度；加快建立重点监控目录等。
报告分析了医药行业在资本市场的发展情况，当前共超过300家医药上市公司，占A股总市值超8%。年初至今板块表现跑赢沪深300，估值处于历史中等偏高位置。19Q4主动公募医药持仓占比下降，重仓集中度提升。
投资策略上，坚持自下而上，精选优质赛道龙头，看好创新药械及创新服务产业链，医疗服务和医药流通。核心组合包括恒瑞医药、九洲药业、凯莱英、爱尔眼科、昭衍新药、沃森生物、大参林、健友股份、长春高新、乐普医疗、泰格医药、白云山和华兰生物。
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