“新冠”疫情对宏观经济和市场的影响分析[17页].pdf
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广证恒生发布的这份证券研究报告，主要分析了2019年末爆发的新型冠状病毒肺炎（“新冠”疫情）对宏观经济和市场的影响。报告认为，“新冠”疫情的传播速度快，虽然重症率和死亡率低于SARS，但对经济的冲击不容忽视。
**疫情发展与对比：**
* **疫情特点：** 病毒传播迅速，确诊病例数已超过SARS，潜伏期长是防控难点。
* **疫情蔓延：** 12月底武汉出现病例，蔓延迅速，但各级政府反应速度快，防控措施提升。
* **与SARS对比：** 新冠重症率和死亡率较低，但传播力强于SARS，R0值约为3.11。
* **政策应对：** 采取隔离、交通管制、延迟复工等措施，与SARS时期相比，应对更迅速。
**宏观经济影响：**
* **短期冲击：** 一季度GDP增速将受到冲击，可能创下新低。
* **生产端：** 企业停工减产，居民消费品供给不足，第三产业影响更大。
* **需求端：** 消费、投资、出口均受影响。餐饮、旅游、电影、交运、教育培训等受损严重；投资短期疲态，房地产受影响或更大；出口受负面影响，外部环境严峻。
* **通胀：** 疫情导致CPI短期冲高，后期将回落。
**市场影响与投资建议：**
* **历史经验：** SARS时期市场仅出现阶段性波动，并未产生趋势性影响。
* **短期影响：** 节后市场可能出现急促调整，但影响时间和幅度有限。
* **中长期展望：** A股市场具备投资价值，短期调整带来投资机会，无需过度担忧。
* **投资建议：** 关注医药生物等受益行业，规避交通运输、消费等受损行业。
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