从非典复盘看新冠疫情对农业板块的影响[32页].pdf
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这份报告主要探讨了新冠疫情对农业板块的影响，并与2003年SARS疫情进行对比分析。
**核心观点：**
* **历史复盘SARS影响：** SARS期间，农业生产和消费受到冲击，畜禽价格和原材料价格波动剧烈，养殖企业业绩受损，疫情消退后价格回归基本面，种业表现相对平稳。
* **新冠疫情与SARS不同：** 新冠疫情与野生动物相关，消费者心理恐慌相对较小。但目前活禽市场关停等措施或影响禽类交易。未来畜禽变化主要受运输流通政策影响。原材料价格受中美贸易谈判影响更大，需关注。
* **投资建议：** 短期内区域隔离、复工推迟将对行业和企业表现产生影响。积极信号已出现（农业农村部、广东省农业农村厅相关通知）。若短期无法恢复或保障农业生产，禽类养殖、猪养殖、饲料、水产养殖等产业链受损程度或依次递减。重点关注具备一体化程度高、原材料库存充足的龙头企业。此外，关注畜禽养殖链龙头的超跌机会和种植链龙头企业的避险机会。
* **风险提示：** 农产品价格波动、疫病、政策、行业竞争、产品风险。
**具体分析：**
* **板块表现：** 历史数据表明，农业整体与种植业、林业、加工板块表现与市场趋同，饲料板块波动较大，畜禽养殖板块在疫情缓解初期市盈率提升。
* **大宗农产品价格：** 鸡价、猪价在疫情爆发期剧烈波动，疫情控制后恢复；水产品流通受阻导致价格下跌，疫情控制后回升；豆粕、玉米等饲料价格亦受影响。
* **子板块影响：** 畜禽板块受消费冲击和运输限制，饲料板块受养殖收缩和原材料波动影响，动保板块因养殖收缩需求下降而业绩下滑，渔业板块、种业板块受到不同程度的影响。
* **冲击之后：** 畜禽养殖业面临叠加禽流感的影响，动保板块需求扩张，渔业、种业逐渐恢复。
* **新冠疫情：** 报告认为，目前疫情所处阶段，对行业的影响取决于隔离和复工推迟的持续时间。
**图表目录：**
报告附带了大量图表，包括非典期间各板块市盈率、收盘价走势、大宗农产品价格波动、以及重点公司业绩表现。
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