新型肺炎疫情对经济、行业和市场影响如何？[31页].pdf
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以下是国金证券发布的《新型肺炎疫情对经济、行业和市场影响如何？》报告的核心内容总结：
**宏观影响：**
* **经济趋势：** 2003 年 SARS 疫情期间，经济增长保持上行趋势。本次疫情对经济的负面影响预计小于SARS时期。
* **政策：** 财政政策方面或将适当补贴受影响较大行业；货币政策或待经济确认向上后开始收紧。
**策略建议：**
* **短期：** 疫情或对市场情绪产生冲击，不利于消费和周期板块。
* **长期：** 仍看好 A 股后市表现。
* **配置方向：** 关注两条主线：1) 外资青睐的低估值蓝筹股；2) 新兴产业下的美股映射配置。
**行业影响：**
* **商贸：** “非典”期间，商业贸易指数与整体指数走势基本一致，疫情期间社零额下降，控制后恢复增长。
* **食品饮料：** 预计受影响有限。乳制品、小食品等囤货属性产品或受益，白酒、调味品等受影响小。
* **交通运输：** 航空受冲击最大，快递业或受益于“宅”经济。
* **医药：** 短期看好，复盘 SARS 期间，医药指数表现一般。关注化药、中药、医疗器械、生物制品（疫苗、血液制品、干扰素）等相关板块。
**风险提示：** 疫情扩散超预期，政府应对不力，影响程度超预期。
**关键图表：**
* 2003年 SARS 疫情对经济的影响，主要发生在二季度。
* “非典”期间，上证综指及各行业表现。
* 2003年M2同比增速、新增人民币贷款。
* 亚马逊、中国网购交易额的逆势增长。
* 2003年三大航的盈利表现。
* 航空、机场旅客吞吐量变化。
**重点行业分析：**
* **交通运输 (特别是航空)：** 疫情期间客流量断崖式下跌，影响时长2-3个季度。机场业绩稳定性高于航空。
* **医药：** 疫苗、血液制品和干扰素有望受益。
* **快递：** 更具防御性，有望受益于“宅”经济。
**结论：** 本次新型肺炎疫情对经济、社会的影响，与 2003 年 SARS 相似，但影响或小于 SARS 时期，投资者需持续关注疫情演进，采取相应投资策略。
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