全面评估疫情对经济、政策、资本市场的影响[22页].pdf
![全面评估疫情对经济、政策、资本市场的影响[22页].pdf](/pics/79spl7nvs071lm63c.pdf.jpg "全面评估疫情对经济、政策、资本市场的影响[22页].pdf")
本次国盛证券的宏观专题报告，主要围绕新型冠状病毒疫情对中国经济、政策、资本市场的影响展开全面评估。报告首先回顾了2003年SARS疫情，并结合武汉、湖北的经济地位和产业结构、全球被列为PHEIC的5次疫情以及当前中国经济现状，从数据出发进行分析。
**核心结论：** 疫情短期内将对经济和风险资产带来全面拖累，后续需密切关注高频数据和政策组合拳。
**报告主要内容：**
1. **疫情对经济的影响：**
* **宏观经济：** 疫情将打断经济企稳节奏，导致消费、就业受到冲击，财政压力凸显，预计2020年第一季度GDP增速可能降至5%左右。
* **产业端：** 交通运输、旅游等第三产业受冲击最严重，电子通信、汽车、医药行业也需关注。
* **需求端：** 消费受影响最大，投资和出口支撑可能有限。
* **就业端：** 疫情可能对小微企业和就业造成更大冲击。
* **总结：** 疫情影响短期程度可能更大（第三产业占比提升、消费冲击大、投资出口支撑有限），持续时间可能更短（防疫力度更强）。
2. **疫情对通胀的影响：** 疫情将短期推高CPI、拖累PPI。
* CPI：预计猪价、水产品、菜价短期走高，随后回落，非食品项预计较为稳定。
* PPI：一季度受延迟复工和企业减产等影响，难以明显反弹，下半年有望回升。
* 全年展望：维持CPI前高后低、PPI前低后高的判断。
3. **疫情对政策的影响：** 政策将更宽松，逆周期调节将进一步加码。
* 非典期间，货币政策明显宽松，财政政策也有小幅发力。
* 本次疫情，政策大概率会更加宽松，继续提示“宽财政+松货币+扩消费+促产业+改制度+稳就业”的组合拳，并预计2月有望看到“降息”，后续地产松动幅度可能更大。
4. **疫情对资本市场的影响：** 疫情将显著拖累风险资产。
* 非典期间，股市主要受利率影响，疫情仅造成短期震荡。
* 本次疫情，春节期间全球股市下跌，受疫情影响较大的韩国和香港股指跌幅较大，预期本次疫情短期内利空股市、利好债市。
5. **如何理解世卫组织定义新冠肺炎为“PHEIC”：**
* 将新冠肺炎列为PHEIC对我国冲击集中在短期和结构层面，实质影响取决于各国态度。
* 列为PHEIC对经济拖累的根源在于疫情本身，而非列为PHEIC 这单一事件。
* 本次疫情列为“PHEIC”之后，预计对武汉、湖北经济产生明显拖累，我国外贸、旅游等行业可能受较大冲击，冲击时长预计为一个季度。
**风险提示：** 疫情发展超预期，政策力度超预期。
相关报告
-
2.58 MB 54页 新冠疫情的政策应对、经济修复与资本市场展望：危机、复苏与振兴-平安证券-20200508.pdf
-
1.67 MB 21页 兼论与SARS疫情的异同：新冠肺炎疫情对中国经济与市场的影响-200203[21页].pdf
-
1.21 MB 33页 川财全行业策略纵览系列报告之二：疫情对资本市场各行业影响相关分析-200204[33页].pdf
-
2.74 MB 38页 新冠疫情对市场影响评估：短期是巨大冲击，但砸下来就是“黄金坑”[38页].pdf
-
1.67 MB 21页 兼论与SARS疫情的异同：新冠肺炎疫情对中国经济与市场的影响[21页].pdf
-
1.09 MB 17页 “新冠”疫情对宏观经济和市场的影响分析[17页].pdf
-
1.83 MB 22页 肺炎疫情对节后我国股票市场的影响分析[22页].pdf
-
1.49 MB 22页 近期保险行业政策及疫情影响的专题评析：政策护航保险发展，疫情长期影响有限[22页].pdf
-
1.43 MB 22页 疫情传播对房地产行业的影响[22页].pdf
-
2.62 MB 31页 新型肺炎疫情对经济、行业和市场影响如何？[31页].pdf
-
1.18 MB 33页 疫情对资本市场各行业影响相关分析[33页].pdf
-
895.89 KB 20页 新冠疫情对经济和市场冲击的推演：经济“弱企稳”遭遇疫情“强干扰”[20页].pdf
-
1.85 MB 22页 肺炎疫情对节后我国债券外汇市场的影响分析[22页].pdf
-
1.47 MB 21页 借鉴2003年“非典”看新冠肺炎疫情对经济及市场的影响-上海证券-20200301.pdf
-
9.5 MB 53页 管控放松对经济和市场的影响-长江证券-20221128.pdf
-
838.59 KB 75页 上海交通大学：新冠肺炎疫情对若干行业的影响分析[75页].pdf
-
2.02 MB 24页 新冠疫情对宏观经济的影响分析-200211[24页].pdf