Z世代新消费系列1：盘点线上娱乐消费-国金证券-20210420.pdf
这份国金证券于2021年4月20日发布的Z世代线上消费专题报告，聚焦于Z世代的线上娱乐消费，分析了Z世代的消费特征、消费类型，以及B站和TapTap等平台的优势，并提出了投资建议。
核心内容包括：
1. **Z世代的特征与消费潜力：** 指1995-2009年出生的人群，偏好社交性、敢于尝鲜、悦己。Z世代消费水平高，线上娱乐时间远超线下，可支配收入高于平均水平，线上娱乐消费潜力巨大。
2. **Z世代的消费类型：** 注重品质、健康、颜值、悦己，在“美、食、住、乐”四个方面有独特消费偏好。尤其在“乐”（线上娱乐）的消费上，更偏爱能满足社交性、尝鲜需求的平台。
3. **B站和TapTap的优势：** B站和TapTap聚集了大量Z世代用户，有望受益于Z世代庞大的线上娱乐消费需求。B站通过社区生态+优质内容，满足Z世代独有兴趣及社交需求，用户增长潜力巨大。TapTap则通过优质游戏+垂直手游平台，吸引Z世代用户。
4. **B站和TapTap的经营数据与变现模式：** B站以平台流量为基础，通过游戏、直播、广告等多渠道变现。TapTap则以自研游戏+广告业务双主线，社区化改版是未来关键战略。
5. **投资建议：** 重点关注标的为哔哩哔哩、心动公司。
6. **风险提示：** 商业化进展不及预期；平台的用戶增长不及预期；版权诉讼风险；头部游戏表现不及预期。
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