政策半月谈系列十：促消费，有哪些抓手？-国金证券-20230619.pdf
这份宏观经济研究报告主要探讨了中国政府为促进消费所采取的措施，并分析了这些措施可能产生的效果。报告指出，年初以来，政府高度重视促消费，推出了包括消费券在内的多项举措。
**一、促消费政策及力度**
1. **政策力度：** 报告提及，年初以来，中央和地方政府都加大了对促进消费的重视。中央层面，多次会议强调恢复和扩大消费的重要性，并提出从居民收入、金融服务、消费环境等方面入手。地方层面，消费券和其他促销活动陆续推出。
2. **消费券：** 消费券是主要的促消费手段之一，但2023年消费券的投放规模有所下降，可能与资金来源主要由地方财政支持有关。消费券的投向方面，地方政府在延续对大宗消费支持的同时，也加大了对线下接触类消费的支持力度，例如餐饮和文旅。
**二、后续政策展望**
1. **中央与地方：** 报告认为，地方政府促消费的力度可能受到其财力限制，而中央政府的政策可以突破这些限制。中央财政负担的全国性促消费措施，例如针对家电和汽车的政策，可能力度更大。
2. **历史经验：** 报告回顾了过去中央政府出台的促消费政策，例如家电下乡和车辆购置税减免政策，这些政策通常具有较大力度，并对消费有显著的刺激作用。
3. **政策落地：** 报告提到，近期中央部委陆续出台了新能源汽车、绿色智能电器消费下乡等政策指引，后续需要跟踪这些政策的落地情况。
**三、政策效果**
1. **消费券的乘数效应：** 报告指出，消费券可以在一定时间内发挥乘数效应，对地区消费起到阶段性企稳作用。
2. **全国性政策效果更强：** 相较地方消费券，全国层面的促消费政策对消费的提振效果可能更显著、更持久。
3. **未来关注：** 报告强调，未来需要关注就业和收入改善对消费持续增长的影响。
**四、风险提示**
报告提示了政策效果不及预期、疫情反复、债务压力等可能带来的风险，以及数据统计误差或遗漏的可能性。
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