宏观专题研究报告：见微知著系列之六十四，基建投资，2024年或如何发力？-国金证券-20231221.pdf
2023年12月21日，国金证券发布宏观专题研究报告《见微知著系列之六十四：基建投资，2024年或如何发力？》，报告的核心观点和内容总结如下：
**一、2023年基建投资回顾：**
* **落地进展：** 2023年重大项目计划投资额高于2022年，但受项目准备不足等因素影响，实际批复投资额有所下降。各地月均重大项目开工投资额低于去年同期。
* **资金与实物量：** 财政“蓄力”状态下，资金到位速度放慢，导致下半年基建投资增速回落。实物工作量的落地较为滞后。
* **订单与落地：** 基建订单呈现下滑迹象，建筑业PMI新订单指数基本处于荣枯线下方。
**二、2023年基建投资的侧重领域：**
* **亮点：** 电力热力、交运仓储投资表现亮眼，增速较高。
* **细分领域：** 电力热力、铁路投资扩张明显，公共设施投资明显回落。
* **电力热力：** “新能源”、“新基建”等贡献较大，电源基本建设投资扩张，光伏发电并网量增长。
* **铁路：** 与“十四五”项目加快建设有关，计划投产高铁新线里程显著增长。
* **公共设施：** 主要受专项债、卫生健康支出退坡等影响。
**三、2024年基建投资展望：**
* **水利：** 或在中央新增国债支持下明显增长，万亿国债首批资金落地有望拉动。
* **交通：** “十四五”项目建设加快，交通投资仍有较强后劲。
* **新能源与新基建：** 政策重点扶持下，投资仍有增长空间，车桩比目标仍有差距，相关领域投资或将保持快速增长。
**四、风险提示：**
* 经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。
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