食品饮料行业新型冠状病毒肺炎专题报告：疫情短期调整，注重行业长期逻辑-200206[18页].pdf
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该文档是山西证券发布的一份关于新型冠状病毒肺炎对食品饮料行业影响的专题研究报告，发布于2020年2月6日。
**核心观点：**
疫情短期内会对食品饮料行业造成调整，但长期逻辑依然存在。报告通过复盘2003年非典疫情对资本市场的影响，分析了此次新型冠状病毒肺炎疫情下食品饮料行业可能发生的变化，并提出了相应的投资建议。
**主要内容：**
1. **复盘非典疫情影响：**
* 非典疫情对GDP和消费有短期冲击，但持续时间较短。餐饮行业最先受到冲击，但疫情过后反弹力度较大。
* 食品饮料行业整体跑输大盘，肉制品表现相对较好。白酒公司大多跑输大盘，伊利、双汇等获得收益。不同子行业在非典期间表现各异。
2. **新型肺炎疫情下的变化：**
* 行业所处阶段、上市公司数量、疫情爆发时间及影响范围均有不同。
* 国内消费驱动贡献更大，疫情对消费及服务行业的影响更大。
3. **投资机会：**
* 短期内，疫情抑制春节消费需求，不同子行业受影响程度不同。礼品消费、聚饮消费受影响较大，而C端速冻食品、方便休闲食品等需求继续增长。
* 建议关注三全食品、恒顺醋业、克明面业、双汇发展等。
* 长期继续看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、顺鑫农业等。
4. **风险提示：**
* 疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险。
**关键结论：**
* 新型冠状病毒肺炎疫情对食品饮料行业的影响是阶段性的，长期趋势依然向好。
* 应关注疫情期间需求增长的子行业和个股，以及疫情过后反弹的投资机会。
总体而言，报告认为疫情会带来短期冲击，但也会加速行业变革，建议投资者关注疫情带来的结构性机会，并重视长期投资价值。
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