天风证券-食品饮料行业：白酒板块企稳，短期波动不改长期向好趋势-20210124.pdf
这份天风证券于2021年1月24日发布的食品饮料行业研究周报，核心观点是白酒板块企稳，短期波动不改长期向好趋势。报告分析了白酒板块的行情回顾及北上资金流向，投资观点，渠道调研情况并推荐了相关标的。
**主要内容包括：**
* **行情回顾及北上资金监测：** 本周白酒板块下跌，北上资金净流出。具体分析了各白酒公司涨跌幅及资金流动情况，其中泸州老窖获得资金净流入。
* **投资观点：** 虽然疫情导致宴席场景受损，但消费升级持续，次高端价格带仍延续消费升级趋势，吨价提升，预计21Q1业绩弹性大。春季是白酒消费旺季，酒企通过提价等手段确保打款正常。认为短期波动不改长期向好趋势，调整较多核心逻辑不变的公司值得关注。
* **渠道调研最新跟踪：** 上海高端酒、次高端酒销售情况。茅台整箱价格高企，新品小五粮口感好。剑南春水晶剑成交价和打款价约400元，水井坊臻酿八号成交价350元。
* **推荐标的：** 高端优选茅五泸，重点推荐泸州老窖；次高端甄选口子窖、今世缘，关注洋河、舍得。
* **数据跟踪：** 茅台批价上升，五粮液维持。分析了茅台飞天、八代五粮液、国窖1573的批价走势及京东平台五粮液、国窖1573等价格走势，以及白酒产量数据和高粱价格。
* **重要公告及资讯：** 报道了第十六届中国国际酒业博览会新闻发布会、今世缘酒业发布2020年度业绩预告，以及泸州老窖智能化发酵装置等相关产业新闻。
**风险提示：** 疫情导致的消费场景受限、终端动销不达预期、消费升级进程受阻、食品安全问题等。
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