新型冠状病毒肺炎专题报告：以史为鉴，注重行业长期逻辑[27页].pdf
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这份报告是山西证券股份有限公司发布的关于新型冠状病毒肺炎的专题研究，旨在分析疫情对医药生物行业的影响，并提供投资建议。
**核心要点：**
* **疫情与PHEIC声明：** 世界卫生组织（WHO）已宣布新型冠状病毒肺炎构成“国际关注的突发公共卫生事件”（PHEIC）。报告指出，虽然此次疫情传染性高，但死亡率相对较低。中国政府已采取积极防控措施，预计疫情将很快得到控制。
* **以史为鉴：** 报告回顾了2003年SARS疫情对资本市场的影响。在SARS期间，医药板块在疫情前期表现平平，在疫情进入最严峻时期相对抗跌，但随后反弹乏力。报告认为，投资机会主要集中在疫情最恐慌的时期。
* **医药行业投资机会：**
* **高估值资产：** 关注高估值的医药核心资产在疫情冲击下的杀跌机会。这类公司长期基本面良好，短期受疫情影响可能导致估值压力，但历史经验表明，它们具备穿越牛熊的能力。
* **受益于疫情的细分行业：** 关注口罩、抗病毒药、诊断试剂等相关产品公司的投资机会。但报告提醒，这些公司的业绩放量可能具有短期效应，投资者需谨慎参与。
* **长期逻辑：** 报告同时强调了处方外流和行业集中度提升背景下，药店股的长期投资价值。
* **风险提示：** 疫情发展超预期、政策风险、企业业绩不达预期以及医疗事故等都可能带来投资风险。
* **新型冠状病毒的特点：** 冠状病毒是一大类病毒，2019-nCov属于β属的新型冠状病毒。该病毒有包膜，主要经呼吸道飞沫传播，潜伏期一般为3-7天。
* **防控进展：** 中国已启动了各层级的防控措施，包括关闭市场、分享病毒基因序列、启动全国范围应急防控等。疫苗研发和药物治疗也在快速推进。
* **WHO PHEIC的意义：** PHEIC是为了应对公共卫生风险，既能防止或减少疾病的跨国传播，又不对国际贸易和交通造成不必要的干扰。
* **非典时期医药行业表现：** 报告分析了非典期间A股医药行业的表现，在疫情发展不同阶段的表现，以及对盈利能力的影响。
* **结论：** 疫情对医药行业的影响是复杂和动态的。投资者应关注长期逻辑，同时也要注意短期风险，把握投资机会。
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