快手深度报告：短视频的商业化边界-国海证券-20210128.pdf
摘要 : 本报告是一份深度报告，分析了快手-W的商业化边界。快手作为以普惠为核心的连接平台，注重资源匹配上公允并在效率与资源平等中平衡。它的注意力分配是互联网时代底层逻辑，以此连接被忽视的大多数，助推注意力没有数字鸿沟。快手营收不断增加，其中快手核心营收之一的直播收入占比逐步下降而在线营销占比逐步提升。快手的资本化也有望带来产业链红利。快手将利用其多边网络效应扩充现有业务带动收入增速。从PS估值角度看，2021年快手科技的估值预计可达到5150亿元到5547亿元。快手也将叠加新引擎直播电商收入，整体市值有望达到1.25万亿元。最终，本报告给予快手-W买入评级。
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