农林牧渔行业：春节以来猪价上涨，新冠疫情利于头部企业加速集中-200209[20页].pdf
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这份东吴证券2020年2月9日发布的农林牧渔行业研究报告，维持对该行业的“增持”评级，并分析了以下几个核心要点：
1. **猪价上涨与头部企业集中：** 春节以来猪价上涨，主要由于新冠疫情影响导致调运受阻，南方供应紧张。疫情虽对猪价大趋势影响不大，但加速了头部企业的集中，龙头企业凭借防疫、成本等优势扩张，疫情更体现龙头实力。
2. **推荐万洲&双汇：** 进口加征关税下调，疫情边际影响小，继续坚定推荐万洲&双汇，认为双汇受益于囤货属性及鸡肉成本下降，肉类贸易增厚利润逻辑不变，且受益于关税下调。
3. **生物股份：** P3实验室获批提升研发实力，有望打开估值空间。该公司成为国内首家可同时开展口蹄疫和非洲猪瘟疫苗研究的企业，重申生物股份受益下游规模化猪场出栏量增，若非瘟疫苗商业化有望增厚利润。
4. **饲料行业：** 短期生产受限，但仍推荐饲料龙头海大集团，认为疫情对水产料影响小，猪价高位下猪料需求景气，海大作为饲料龙头长期成长路径清晰。
5. **家禽行业：** 短期受疫情冲击较大，1月销售收入受节假日及疫情影响同比下滑。
6. **化肥行业：** 本周磷铵价格与原料价差均持平。
报告最后提出了风险提示，包括生猪价格涨幅低于预期、疫情影响和农产品价格持续低迷。
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