海外宏观专题：英镑危机再现？-天风证券-20221014.pdf
## 英镑危机再现？—— 海外宏观专题总结
这份报告探讨了近期英镑面临的贬值压力，并将其置于历史背景下进行分析，旨在为投资者提供参考。
**核心观点：**
* **英镑贬值压力再现：** 历史上，英镑危机往往与英国经济基本面疲软、预期走弱、以及汇率制度安排等因素相关。当前，英国经济基本面疲软、银行体系脆弱、市场预期走弱等因素，再次引发英镑贬值压力。
* **影响因素：**
* **历史因素：**回顾了1931年、1949年、1967年、1975-76年、1981年、1992年、2008年、2016年等历次英镑危机，分析了汇率制度、经济基本面、投机力量、美元强弱等因素的影响。
* **当前因素：**当前英镑处于浮动汇率制度，美元强弱、英国政府的财政政策与经济增长预期，是影响英镑汇率的关键。市场关注英国新任首相特拉斯的新增长计划，对其有效性、通胀和债务的推动作用表示担忧。
* **关键事件及风险：**
* **近期事件：**投资者应关注10月中旬至11月初英国市场的可能变化，包括10月14日英央行临时介入结束、10月21日主权评级更新、11月初英央行议息会议。
* **风险提示：**海内外疫情、国内经济增速、国内外宏观政策等超预期。
* **未来展望：**
* **关键影响因素：** 特拉斯政府的新增长计划细节、经济预测及其对政府债务的影响将是关键。
* **情景分析：** 若特拉斯政府未能推出令市场满意的预算方案，英镑可能持续贬值，甚至跌破历史低点；若美元维持强势，英镑贬值压力可能加大。
**具体分析：**
* **英国经济基本面：**
* **财政政策与货币政策的背离：**特拉斯政府的减税计划可能加剧通胀，并与英央行的紧缩政策相悖。
* **债务风险：**市场担心英国债务走向失衡，或通过提高通胀稀释债务，这增加了英镑贬值风险。
* **美元因素：**在浮动汇率制度下，美元走强会推动英镑贬值。
* **历史经验：**
* 1975-1976年：财政扩张、债务负担加剧、货币政策背离、美元走强，与当前情况部分类似。
* 1981年：美元走强推动英镑贬值。
* 2016年：英国脱欧后英镑贬值。
**投资建议：**
* 密切关注特拉斯政府的财政政策细节、经济预测及其对政府债务的影响。
* 关注10月中旬至11月初英国市场的可能变化。
总结来说，英国经济基本面疲软、财政政策不确定性、美元走强等多重因素，共同导致了英镑贬值压力的再现。未来，投资者需密切关注英国政府的政策走向、经济数据，以及美元的走势，以判断英镑的未来走向。
相关报告
-
839.81 KB 13页 海外宏观专题：需要担心美国债务上限问题吗？-天风证券-20230512.pdf
-
1.94 MB 15页 海外宏观专题：十年美债会创新高吗？-天风证券-20230308.pdf
-
1.61 MB 14页 宏观专题：大会后市场如何演绎？-德邦证券-20221018.pdf
-
904.41 KB 24页 宏观策略专题深度报告：经济维持弱复苏，财政政策将成为稳经济主力-财信证券-20221018.pdf
-
427.35 KB 8页 宏观：经济是复苏还是衰退-天风证券-20221003.pdf
-
939.11 KB 18页 宏观专题：住宅政策性金融机构离我们有多远？-天风证券-20220921.pdf
-
1.58 MB 14页 【宏观专题】学生群体，如何“提升整体消费能力”？-华创证券-241029.pdf
-
11.72 MB 15页 【宏观专题】财政五个数据的理解-华创证券-20241023.pdf
-
12.79 MB 40页 “镜见”系列专题之一：历史不会重演，全面对比-申万宏源-201420241014.pdf
-
1.28 MB 13页 【宏观专题】增量财政政策的四条猜测路径-华创证券-241010.pdf
-
1.01 MB 22页 宏观专题：“新三驾马车”能否带动明年经济？-德邦证券-20231023.pdf
-
1.13 MB 29页 2023下半年海外宏观展望：高通胀和高利率或仍将持续-国联证券-20230710.pdf
-
2.07 MB 25页 宏观专题：人口流动重启，如何影响经济？-德邦证券-20230103.pdf
-
1017.85 KB 15页 宏观专题：疫情达峰，经济探底中原证券-20221230-.pdf
-
727.64 KB 11页 宏观专题：本轮疫情达峰对经济活动影响几何-德邦证券-20221226.pdf
-
433.85 KB 5页 宏观点评：日本央行意外加息的影响-天风证券-20221223.pdf
-
2.67 MB 32页 功效护肤营销专题—2022年1-10月美白研究报告-果集数据-202212.pdf