【宏观专题】增量财政政策的四条猜测路径-华创证券-241010.pdf
这份华创证券的宏观研究报告探讨了未来增量财政政策的可能路径，着重分析了其量级、时效性和目标，旨在为投资者提供系统性的评估框架。报告提出了四条猜测路径：
1. **短期财政“平账”：**预计需要2-3万亿，通过增发国债弥补财政预算缺口，类似于过去填补收入缺口的措施。
2. **中期地方“补账”：**针对疫情期间地方政府的额外支出，预计需要约6万亿，可能通过延续现有化债模式，或中央直接增发国债/特别国债来解决地方历史遗留赤字。
3. **长期卖地“抵账”：**考虑到未来土地出让收入下降的趋势，需要特别国债加码或专项债扩围，以保障项目投资的资金来源。
4. **长期民生兜底：**关注对二孩及以上家庭、失业大学生、农村老人等特定群体的增量补贴，以及房地产稳定基金和股市平准基金的设立。
报告还强调了政策的时空观和目的性，指出量级大小并非唯一指标，政策组合方式和发布节奏同样重要。此外，报告还提及了财税改革，例如消费税、增值税、地方附加税、个税等税制改革加速推进的可能性。
报告最后提示了财政政策不及预期以及市场反应超预期的风险。
相关报告
-
1.58 MB 14页 【宏观专题】学生群体，如何“提升整体消费能力”？-华创证券-241029.pdf
-
11.72 MB 15页 【宏观专题】财政五个数据的理解-华创证券-20241023.pdf
-
2.5 MB 21页 【宏观专题】五种极端情形下的金价推演：黄金“狂想曲”-华创证券-250331.pdf
-
2.02 MB 17页 【宏观专题】坐在居民存款的“火山口”-华创证券-241208.pdf
-
1000.76 KB 19页 申万宏源-“镜见”系列专题之二-历史不会重演：一揽子增量政策，这次不一样？-241021.pdf
-
2.48 MB 17页 再通胀政策系列1：一揽子增量政策梳理-华创证券-241009.pdf
-
3.09 MB 12页 【宏观快评】牛市进程的八个观测指标-华创证券-20241007.pdf
-
2.08 MB 20页 【宏观专题】货币政策框架的艰难平衡：“刚”与“荒”-华创证券-20240705.pdf
-
1.12 MB 19页 宏观专题：对近期地产政策的评述与思考-德邦证券-20240524.pdf
-
1.74 MB 15页 【宏观专题】定量测算居民提前还款可能造成的影响-华创证券-20230307.pdf
-
944.06 KB 17页 宏观专题研究：疫情达峰后的消费修复路径-民生证券-20230105.pdf
-
904.41 KB 24页 宏观策略专题深度报告：经济维持弱复苏，财政政策将成为稳经济主力-财信证券-20221018.pdf
-
3.98 MB 23页 从1.0到2.0：特朗普施政路径及影响的不变与变-开源证券-20250108.pdf
-
7.84 MB 61页 【宏观专题】宏观2025年度策略报告：解开三螺旋-华创证券-241119.pdf
-
12.08 MB 40页 短剧专题报告(二)：国内与海外的变局，从内容红利到流量价值-广发证券-241025.pdf
-
6.3 MB 70页 2025年宏观展望：中国扩大内需的路径选择-开源证券-241112.pdf
-
3.87 MB 15页 银河证券-宏观专题报告：美国的关税，汇率的两面-241107.pdf
-
21.83 MB 24页 宏观专题报告：低估的“财富效应”？-申万宏源-20241022.pdf